仓位与风格决定抗跌性
根据德胜基金研究中心的测算，基金净值跌幅与仓位水平的关系明显。上周收益排名前20的基金中配置混合型占据主导，一个原因可能在于其资产配置的比例可以根据行情灵活变化，缩小持有股票的比例一定程度上规避了市场普跌带来的风险。如排名第一的申万巴黎盛利配置，本身就是只偏债品种，股票仓位较轻。
排名靠前的德盛安心、富国天源股票仓位都相对较轻。在个股普跌的行情下，较低的股票仓位是这些基金表现出良好抗跌性的主要原因。而排名靠后的基金具有一个相同的特征：股票型、高仓位、重仓蓝筹股。
道理非常简单，在趋势性的普跌中，不进行资产配置调整的基金必然有较大风险。而且，单纯调整持仓结构并不足以规避风险，在大波段的下降阶段和震荡阶段环境中坚持高仓位操作的基金，都属于高风险品种。
同样的，风格因素在下跌行情中对基金抗跌性的影响也十分突出。德胜基金研究中心以2007年基金四季度定期报告中透露出的基金风格信息对基金的净值跌幅进行简单的比较。
虽然2007年四季度的组合情况并不代表基金目前的实际情况，而且重仓股不能反映组合全部，但基金本身的风格并不容易快速转型，一些传统上重仓大盘蓝筹的基金，是很难转向中小盘成长风格的。因为调整风格一方面有成本因素，另一方面也有投资偏好因素，因此还是具有一定参考意义。
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