股市处于牛熊分界线，管理层怎么做？众目所瞩。以表面上的市场化为手段，暗行行政调控之实，恐怕行不通。
再融资恐惧症大爆发，中国平安(601318行情,股吧)与浦发不屈不挠的再融资，与中国联通(600050行情,股吧)等风声鹤唳的再融资传言，使投资者成为惊恐与愤怒之鸟。
有些机构与个人在唱赞歌，因为A股市场估值过高，以融资方式增加市场供给，使市场回到合理的估值区间，一旦发生恐慌性杀跌，就以输入增量资金的办法凝聚投资者人气，这被认为是利用供需关系进行市场化调控的高明手段，可以使中国股市摆脱国际热钱的袭击，避免重蹈日本、东南亚股市的覆辙。
这是错误的认识，是以伪市场化取代真正的市场化，是以供需关系代替资本市场的成本与收益理论，很难取得好的效果。我们一直在以供需关系的简单图解，将复杂的资本市场的市场化工程简单化、脸谱化，而忽视了市场化所真正需要的全面的基础构建。
22日沪综指再次突破年线，有多只新基金获批发行，旨在支撑近期持续下滑的股市，预计流入资金在800亿元左右。一个月以来管理层第三次为新基金“开闸”，有人称之为艺术的调整，“管理层最近审批基金的节奏确实控制得很好，对症下药，出一个利空批一只基金，种类分布也相当合理，目前为止是4只债券型基金4只股票型基金。很有艺术感，体现了在政策上改善资金面的取向。”这种评论让人啼笑皆非，发展资本市场不是搭积木，将散户、机构投资者稳定在一定的比例，就能建成健康的资本市场。如此理解市场化，是对市场化的最大误读。事实上，从去年5.30之后，调控政策已经从行政审批为主转到供求关系为主，基金成为调节之源。当几天之内股指深跌到3400，管理层放开了基金的申购推升股市，而在股市快速上升阶段，从10月份开始有48家基金宣布暂停申购，48家基金暂停一切申购，有一部分基金明显减仓，并且社保基金开始全面和大幅减仓，果然，11月8日又出现了一场4.85%的深跌。
水多加面，面多加水，这是市场化的调节手段吗？只有一点是肯定的，就是管理层试图将股指控制在某个区间，但政策性调控引发的后果是恐慌性下跌与疯狂拉升，很少出现管理层所希望的理性，而此次的再融资，使得投资者再次直面股改前的终极疑问，资本市场是否又回到了圈钱市的本质？这是对资本市场的极大损害。
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