国家统计局已公布了2月份的CPI，同比增长8.7%，创11年来新高。对于这个数字，我们需要一个理性判断。
首先，应该考虑到一些偶然和短期因素的影响。比如，1月底到2月初，全国19个省市和自治区发生的暴风雪灾害，对交通运输带来了巨大的破坏性，阻隔了商品和物资的运输，可能带来短期供给不足，使价格上升。
另外，还有春节因素的影响。中国传统的一年一度的节日，老百姓的消费需求会有一个超出平均水平的提高。需求增加推动物价上涨，这几乎成为一个有规律的季节性价格因素。春节因素对价格影响通常应在0.3%左右。
这样算下来，就不是很出人意料之外了。从去年9月份开始，我们分析，2007年第四季度到2008年上半年，CPI的数据都会在一个较高的水平上。而政府治理通胀的各种措施、支持农产品生产的政策有一定的生产周期，紧缩的货币政策也有累积效应。所以，我们应该有充分的心理预期，近期CPI的数据还会在一个较高的水平上延续。
至于对通胀形势的发展，我们有三点判断。
第一，对于通胀水平的高低判断，不应该脱离GDP的增长水平。欧洲央行把货币政策的目标定在2%的通胀水平上。伯南克先生出任美联储主席后，虽然没有明确给出通胀指标，但舆论普遍认为，3%是美联储能够忍受的通胀水平。所以说，中国将2008年通胀目标定在4.8%，看上去似乎较高。可欧洲平均增长水平一直都在1%以下，前两年有所复苏，也一直在1%上下。美国的经济增长2006年超过3%。但是受次贷危机的影响，所有的预测都调低了2008年的预期。而中国的经济增长保持了5年两位数的增长，4.8%的通胀水平，相对于GDP增长来说，并不算高。我们应该更科学地看待当前的物价形势。
第二，政府工作报告中，针对总需求主导的通货膨胀预期上升的治理政策组合是有效的。去年开始的这一轮通胀的上升，原因确实很复杂，有总需求推动的因素，也有总供给拉动的因素。总需求推动的主要动力是，过度的投资、过大的贸易顺差、过剩的流动性，特别是第三个原因，可能是其他原因的根源。总供给拉动主要是要素价格上升，比如工资上涨、石油价格上升、粮价上升对食品的成本拉动。
|
|
|
|
![]() |
|
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
