期待股指期货
业务开展伊始，各公司在费率方面尚未明确一个市场价位。但按照《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》中对于专户理财费率的有关规定，专户理财的管理费率、托管费率不得低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的证券投资基金管理费率、托管费率的60%，即最低可以给出0.9%的费率标准。
因此仅就费率而言，专户理财相对共同基金似乎具有比较优势。然而，专户理财还涉及到另一种费用，即业绩报酬。
按照《试点办法》的规定，基金公司最高可以提取投资净收益的20%为其业绩报酬。安信证券分析师付强对记者表示，与共同基金的持有人可以获得完全的费用后投资收益相比，专户理财客户将被管理人分取部分收益，这会成为客户最终收益的非常重要的减损因素。
由于监管层对专户理财的宣传方式上有限制，有基金公司高层对记者表示，目前的营销方向只能是通过“一对一”的方式对单一客户重点攻关，其针对的目标客户群体将主要为机构客户。
但是相当部分的机构客户在理财方面有一定的认知，同时拥有较强的议价能力，因此付强预计，获得业务资质的基金公司在开始阶段的业绩报酬将相对处于低位。
如果考虑到专户理财投资收益的应税因素，对于专户理财在投资收益上的要求相对于共同基金就会更高。付强质疑在同等的市场环境下进行投资，专户理财能否系统性地取得远远超过共同基金的长期收益率。
付强认为，目前的专户理财要么采取集中持股或者采取其它特别的投资方式，要么专户理财投资经理的选股能力要远远优异于共同基金经理，才能获得比共同基金更多的超额收益。不过值得注意的是，从去年年底到今年年初已经陆续出现了明星基金经理调往专户理财部门任职的情况发生。
付强表示，目前最值得期待是股指期货的出台，只有在金融投资工具丰富之后，专户理财才会获得更大的发展空间。 |
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