100万，90万，80万，70万，60万……上海股民张广辉股票帐户上的市值，在短短的三周内跌去40余万元，接近腰斩。
“天天在吐血啊！去年赚的都还回去了，现在本金都亏了好几万。”张广辉盯着电脑苦笑，“你说去年股市涨起来没完没了，怎么这跌起来更是没底呢？”
敢问底在何方
像张广辉这样的投资者不在少数，一年之内他们在股市经历了别样的大喜大悲。这种滋味用张广辉的话说就是“从天堂到地狱”，眼看着市值一天天蒸发，割肉不甘，补仓不敢，只能听天由命。
从去年10月的6124点，到本周四的最低点3516点，上证指数短短5个月下跌超过40%。股市短期内如此惊心动魄的牛熊角力，令普通投资者茫然不知所措，亦使专业投资机构为之胆寒。
经过这波猛烈调整，A股原来的高估值体系已土崩瓦解。在市场信心荡然无存之际，已被腰斩的大盘蓝筹股本周纷纷亮出了绚丽的年报，扑面而来的业绩浪能够抵挡住恐慌的蔓延，成功找到市场的估值底线吗？
2007年在市场估值40-50倍市盈率、泡沫泛滥的时候，投资者仍奋勇追高，丝毫没有恐高症。而经过短期大幅调整，市场整体市盈率跌到了30倍市盈率的门槛，已成惊弓之鸟的投资者还在拼死杀跌，手里有股却心中茫然无数。
据统计，自上证综指去年10月16日创出本轮牛市最高6124点后，最低跌到3516点，最高跌幅达到40%以上。从去年四季度至今，两市收盘价较去年四季度以来最高价腰斩的个股超过100多家，跌幅超过四成的将近500家，其中拉动去年牛市的三驾马车——有色金属、房地产和金融股，成为基金等机构的甩卖重点。
这些去年下半年创造牛市奇迹的蓝筹股的集体大跳水，严重挫伤了投资者的信心，不仅让牛市的上半场提早结束，进入了令人窒息的中场调整期，更让这轮牛市还有没有下半场打上了一个大大的问号。
3月13日市场开盘就轻易跌破年线，而市场默认的4000点政策底就像一层窗户纸一捅即破，底在何方顿时成为投资者心头最大的不安和牵挂。而估值底线是否会再由30倍回落至成熟市场公认的20倍合理水平，正成为券商研究所不得不提前认真探讨的课题。
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