衰退战胜通胀
衰退和通胀恰似初中物理书上画的:施加于同一个物体上两个大小不等、方向相反的作用力。会走向何方,取决于哪方的力量更大。
衰退会导致原油需求不振,供大于求、原油价格下滑。而通胀和美元贬值会增加原油的名义价格,表现为以美元计价的原油价格攀升。 此前对于通货膨胀的恐惧占上风,大玩家们驾驭着油价不断攀升。"此刻商品价格正处于盛世中。"高赛尔研究中心经理王瑞雷分析说。
但是,盛世可以维持多久呢?
居住在旧金山的美抵押贷款专家Mark Hanson在越洋电话里说:"我认为短期内衰退的力量会大过通胀。我看不到有谁在资产配置上做好了衰退的应对。人们不愿意相信衰退,但是它已经在路上了。"
以抵押贷款业内人士的角度看原油,"让原油破百的最后一根稻草已经掉在地上,成为过去。油价将开始走下坡路,相比通胀和地缘政治,信贷市场的破裂会有更深的影响。在信贷危机深重的加利福尼亚,很多人已经拿不出现金。"甚至认为"这次的衰退会有点类似于1920年代的大萧条。衰退来袭犹如闪电疾风,价格将直上直下,而不是温和渐进。"
原油分析师Stephen Schork认为:"尽管基本面根本无法支撑百元原油,在08年1季度油价还是可能重返100美元,但是肯定不会维持太久。"他眼中只有一件事真正有威胁,那就是衰退!"美国消费了全球27%的石油。衰退会把原油和股票市场一起挟裹进熊市。"
黄金是最后的避风港
摩根士丹利亚洲区总裁Stephen Roach在 1月8日发表于Financial Times的文章中说,"一轮一轮的资产升值,先是资本市场后是房地产市场。让美国人确信新时代已经来临。唾手可得的廉价信贷更是助长了泡沫的横生,一个泡沫催生另一个泡沫。造富的班车轰轰隆隆的开过,搭乘资产升值的火车成为很多人的优先选择。"这和现在的中国有些相似,生活是"靠投资而不是靠工资"。
Stephen Roach说当股价不再飙升,房价不再上涨,"消费者才会最终意识到倚赖资产升值的可怕。"
只有黄金才是最后的避风港。
Mark Hanson说,"商品市场仍然可以提供有吸引力的回报,尽管市场已经过热、价格已经过高。长期来看,商品市场还是在一个大牛市中。从信贷市场撤出的资金需要找到一个地方,去实现资本的回报。2008年资本还会持续流入商品市场,尽管商品市场价格已经很高。"
"通胀来临,黄金就该像黄金!"他认为,"黄金价格毫无疑问会持续在高位,因为这是最后一个安全的资金池。黄金具有商品属性和金融属性,其金融属性就已经足够支撑其价格。"对于原油来说,100美元已经是自上世纪70年代以来的顶点。"但是黄金价格还没有抵达预期的高位,这也是支持黄金价格的另一个因素。"
Stephen Schork对此亦赞同,"黄金可以超越在经济的波动。"
市场已经显示出黄金获得青睐,在原油价格回调以后,纽约商品期货交易所COMEX黄金期货继续上扬,11日电子盘2月合约价格已经见到每盎司900美元的关口。
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