避雷针可能引来"惊天之雷"
美国最大的债券保险商MBIA Inc.在2月25日宣布,取消第四季度的分红,并表示在未来的六个月中都不会再为任何资产支持证券提供担保,考虑将市政债券与资产担保证券业务一分为二。
与此同时,全球第二大债券保险商Ambac金融集团公司也正与银行接触,希望筹集30亿美元资金,以向穆迪投资公司和标准普尔证明,其符合AAA评级。据彭博社2月25日报道,一家银团准备为Ambac筹集20亿-30亿美元资金,帮助其满足评级机构的资本要求。如果评级被下调,该公司有利可图的市政债券业务可能会宣告终结。该银团的成员包括:苏格兰皇家银行集团(Royal Bank Of Scotland Group Plc)、法国兴业银行(Societe Generale)、Wachovia Corp.、法国巴黎银行(BNP Paribas SA)、巴克莱集团(Barclays PLC)、德累斯顿银行(Dresdner Bank AG)、瑞士银行(UBS AG)和花旗集团(Citigroup Inc.)。
"投资银行和债券保险商是站在一条船上的,这就是我们现在所看到的情况。"前述投行人士说。
标普在2月26日表示,考虑到MBIA Inc.和Ambac Financial Group满足相应的资本金要求,决定维持其AAA评级不变。
据Oppen-heimer & Co.分析师预估,MBIA和Ambac的评级若遭调降,银行业将需要提列最多700亿美元的资产减记。
独立研究机构晨星MorningStar的债券保险商分析师Jim Ryan 2月28日凌晨在电话中对本报记者表示:"据我所知,债券保险商还没有披露其关于VIE的损失情况。"
MBIA Inc.的投资者关系部门主管Greg Diamond对本报记者说,"相比整个行业,MBIA只有很少的VIE头寸。我们为很多SPE提供第三方保险服务,当第三方SPE符合FIN46条款的规定时,我们会把它纳入VIE"第一受惠人"的范围合并财务报表。
MBIA Inc.存档在美国证监会的年报档案显示,截至2007年9月30日,和VIE有关的资产和负债达到了14亿美元。该档案还显示,MBIA Inc.曾在2004年合并了两支VIE进入资产负债表,2006年第四季度合并了另一支。接着,MBIA Inc.在2006年12月卖出了这些VIE。
标普尽管维持了这两家公司目前评级水平,但仍将Ambac放入了"信用观察"名单。这意味着在未来3个月中,该公司信用等级被调降的可能性仍有50%。
标普称,对MBIA筹资能力更抱有信心,此前该公司在2008年头两个月出售了价值约26亿美元的债务和权益。不过标普对MBIA未来6个月至两年的前景展望仍为负面,因相较于其资本规模而言,潜在损失的规模巨大。
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