![]() |
【商界在线1月30日讯】安信证券重庆营业部咨询部经理胡颖给我们讲述如何挖掘医疗版块，2007年我国的医疗市场应该是健康发展的态势，无论从销售收入还是从利润总的增幅来讲，都出现了大的增长。伴随着医改政策的推出最直接的效应就是我国医疗市场的扩容，在这样一种背景之下，我们建议从三大思路去挖掘上市公司，第一就是我们依旧看好原料药行业，第二就是直接受益于医改的主要生产企业和试剂的行业，第三就是通过研发创新和管理的两类上市公司。围绕以上思路，我们重点推荐六家公司的投资组合，分别是浙江医药、白云山等。从维生素细分行业来看，2007年以来医药指数远远滞后于沪深300指数，但维生素子行业指数和沪深300的走势比较一致，甚至在07年10月份超越了沪深300指数。我们预计维生素行业周期将拉长，将给上市公司带来相对稳定的毛利率空间。我们首推的就是浙江医药，它是我国维生素行业的龙头。
普药和诊断药剂，我们分成两个层面。第一个受益，生产企业和诊断试剂行业将受益最大。从规模化品牌来讲，主要的体现在农村和社区低收入群体，影响这一消费群体的因素是价格、疗效、品牌。这一块我们首推的，比如说白云山，它的综合优势比较明显，首先是大型国企，第二是疗效显著，第三销售网络健全，第四其产品板蓝根药剂，被流入医保用药。同时大家注意的是公司无形资产重估价值高，公司拥有63.16亿。
我们诊断试剂行业，到2008年，诊断试剂全球规模及5年符合增长。未来五年我国诊断试剂行业，重点关注的三家上家公司，科华生物等，我们首推的是科华生物，它是我国诊断试剂行业龙头，具体来讲，大家可以看这三家公司的指标对比，无论是从销售规模，还是总竞争来比较，科华生物还是龙头公司，所以我们对这家公司买入-A的评级。
思路三：研发创新和管理提效，第一是研发创新，目前我国上市公司在这方面做得明显不足。双鹭药业是为数不多的一家企业。大家可以看一下04-07年双鹭药业的研发费用始终维持在高位，而且04-07年双鹭药业的业绩增长情况非常良好，在业绩增长的同时期间费用率大幅度下降。同时，04-07年双鹭药业产品毛利率明显提升，根本原因是公司非常注重研发新产品，在市场竞争激烈的条件下能够维持毛利率的增长。因此我们给予公司买入-A的评级。
管理提效来讲，我们要讲丽珠集团，第一个就是营销模式的转换，尤其成立了OTC事业部，同时公司加速了“费用驱动型”向“产品驱动型”的转化，第三点公司的盈利效率和管理水平大幅度提升。我们对其发展持乐观态度。管理绩效根据07年的情况来看，它管理绩效的改善情况在财务报表体现得比较明显，我们给公司增持-A的投资平行。
健康元这只股也很不错。根据07年三季报的整理来看，我们仍然给该公司增持-A的投资评级。
|
|
|
|
![]() |
|
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
