记者 王栋琳
在管理层要按季调控信贷额度的背景下，1月份人民币新增贷款创出了8036亿元的新高，这让人们不禁猜测央行是否会出台新的紧缩政策。另一方面，考虑到国际国内经济形势的一些新变化，“紧信贷”政策又面临诸多挑战。
专家预计，目前来看，“紧信贷”政策方向不会明显变化，但具体目标和措施在上半年将面临明显挑战，不排除“相机而动”。
在1月新增贷款中，中长期贷款增速反弹明显。中长期贷款同比增速去年12月一度降至23.5%，今年1月反弹至24.2%。由于中长期贷款更具趋势意义，这可能意味着“紧信贷”政策在1月并没有得到有效实现。
这一变化也预示了“紧信贷”政策面临诸多挑战：
首先，信贷规模和节奏的目标计划可能不得不改变。根据管理层的调控目标，今年新增信贷额度与去年持平，约3.63万亿元，一季度投放不超过全年指标的35%，即1.27万亿元。而1月份已占去一季度额度的63%。如果要使信贷平稳增长，一季度信贷控制目标可能很难实现。
此外，2、3月将是南方受灾地区灾后重建的主要时期，监管部门也已经要求金融机构优先安排信贷资金满足灾后重建需要，可以预计，这些地区未来几个月的信贷增速难以大幅下降。
这些因素都表明，一季度甚至全年的信贷额度和比例可能不得不做出调整。
其次，是否应继续实施以行政指令为主的信贷调控措施，值得反思。
一般来看，1月新增贷款大增的原因主要有：去年积压2-3个月的信贷投放在今年1月集中释放；很多银行担心今年下半年管理层再次对信贷投放实施行政“限行”，因此抢在年初加紧放贷；春节资金需求量大，资金面比较宽松，银行趁机放贷；历史上一季度信贷增长一贯较多等。
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