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1929年和1987年的世界性股灾
1929年世界性股灾起源于美国。
1920～1921年，美国发生了经济危机。之后，美国经济走出谷底，开始回升。1923年，美国股市开始启动，稳步攀升到1928年。美国股票市值从270亿美元增至480亿美元，共增长78%，年均增长13%。这一期间，美国股市基本上处于慢牛走势之中，股市和美国经济持续增长大致吻合。
受股市繁荣的刺激，1929年，美国著名经济学家欧文•费雪提出了一个著名的观点：“股市已经达到像永久性高原那样的平稳时期。”美国到处都充满着欢乐祥和的情绪，这极大地激发了华尔街投机商的野心，他们将原先繁荣的股票交易演变成一种疯狂的投机活动。众多投资者纷纷进入股市，美国出现了空前的全民股票热。
在此情况下，美国股市扶摇直上，道•琼斯指数在1929年9月初摸高452点，比年初暴涨了1倍多，比1921年最低时上涨了5.95倍，股价远远超过了其实际价值，股市风险增大到一触即发的地步。
在美国股市暴涨的同时，持续增长7年的美国经济在1929年的下半年开始显露疲态，工业产量出现萎缩。1929年9月5日，美国金融家罗杰•巴布森预言“一场市场崩溃迟早要来临”，当他的话在道•琼斯金融消息自动记录器上被引用的时候，市场真的发生了突然变化，昔日股票指数狂涨已被大幅下挫所代替。
1929年10月21日，黑色星期一，美国股市一开盘就像决堤的洪流急剧奔泻，纽约证券交易所当天共有1600万张以上的股票易手，是该所有史以来最大成交额。24日，尽管美国总统发布了“经济形势平稳”的新闻讲话，但纽约股市仍被1300万股抛单压得直线下泄；28日，面临崩溃的纽约股市来不及喘息，再次以空前的幅度狂跌，当天跌幅高达12.82%，股票持有者急于抛股已到了不计价格高低的地步。
到1932年7月，道•琼斯指数已跌至58点，较1929年9月最高点452点已下跌89%，市值损失了82.3%，著名的美国通用电气公司股票价格从396美元跌到最低只剩下8美元，美国股市步入长达5年的漫长熊市，不仅美国经济陷入瘫痪，而且引发了长达4年的世界性经济危机。直到1954年，在事过25年后，道•琼期指数才重返1929年的峰位452点。
1987年世界性股灾也起源于美国。
1980年，罗纳德•里根当选美国总统。1982年美国经济出现复苏，通货膨胀率下降，美国以至整个西方经济进入了一个持续的增长期。
在美国提高利率和美国经济持续增长的双重引导下，国际游资大量流入美国，促使股价大幅上升，道•琼斯指数从1982年的776.92点上升到1986年的1955.57点，1987年8月25日更是升至2722.40点，较1982年最低点上涨了2.5倍，整个西方国家的股市进入了前所未有的全面牛市之中。
美国经济虽然持续增长，但也存在不少隐患。1986年，美国财政赤字高达2210亿美元，外贸赤字高达1562亿美元，外债达2636亿美元，美国已沦为世界最大债务国。为了吸引外来资金，以弥补国内资金的不足，美国保持着较高的利率水平。
1987年10月19日，股灾突发，这一天，道•琼斯指数暴跌508.32点，跌幅达22.62%，市值在一天之中就损失了5000亿美元，超过了触发经济危机的1929年10月28日暴跌12.82%的记录。
美国股市暴跌触发了世界性股灾。10月19日，伦敦《金融时报》指数下跌183.70点，日本日经指数10月19日跌620点，香港恒生指数10月19日跌420点，均创当时世界股市历史上日最高跌幅纪录。
整个西方股市陷入恐慌的暴跌之中。整个10月，股灾造成世界重要股市市值损失了17920亿美元，相当于第一次世界大战中直接和间接经济损失3380亿美元的5.30倍。
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