将“泡沫”引向结构调整
《第一财经日报》：面对如此多的“钱”聚集的“高价”，我们应该如何面对？
赵晓：目前主流的观点就是“流动性过剩”不好，是风险，可能导致泡沫经济。
主流的政策也是以对付“流动性”为主，让央行对冲，还有就是根本不要这么多钱进来，外商优惠政策逐步取消、成立外汇管理公司，股市高了就打压、房市热了就灭火。
其实这里面很多问题都不是那么简单，需要系统思考。对于现在研究国内经济的人，也是很大的挑战。
当前我们都喜欢拿中国和日本作比较。日本由于日元被迫升值，也导致大量外汇流入，流动性过剩。但我们中国的情况和日本不同，它是在经济已经完成现代化之后，那么多钱才进来，而我们现代化根本没有完成，我们还有太多的事情要做，换句话说，是投资仍然不够，仍然是需要建设的国家。我们是风险下有机遇的。
我们对泡沫的研究非常粗糙。大家都拿日本说事，但是“泡沫”要比较、要细分。比如美国最近一轮的互联网泡沫，这个“泡沫”破灭之后，美国经济没有太受影响，恰恰相反，美国的经济在全球的实力进一步上升，完成了结构调整，互联网新产业出来了，包括微软、英特尔等世界新500强企业诞生，它的经济结构更加先进。
当时是全世界拿钱帮了美国进行结构调整。而日本的情况比较糟，日本是银行体系崩溃，整个经济的血液断了。美国没有牵扯到银行也没有房地产泡沫，美国网络泡沫之后银行的不良资产连2%都不到。
所以，首先中国是有事做的，除了房地产，我们跟日本当时比有太多的基础建设、发展建设空间，日本当时实在没有事情干，只能去做房地产，但是中国可以引到实体经济方面。第二，中国有将“泡沫”引向推动结构调整方面的机遇。
2006年以来，“资本”逐渐从房市进入股市。此前，追求资产升值的都只能去投资房地产，这个趋势我认为应该坚持。
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