58家基金公司346只基金2008年第一季度报告已披露完毕。与相对稳定的基金份额相比，基金的平均股票仓位在一季度下降了4.75%。其中，股票型开放式基金的平均仓位降幅为3.68个百分点；混合型开放式基金的仓位降幅为3.53个百分点。值得注意的是，封闭式基金的平均仓位降幅却高达17.39个百分点，几乎是开放式基金减仓幅度的5倍。封闭式基金仓位剧降与其年度分红直接相关。博时旗下的基金裕泽在一季度内股票仓位由75.53%降低到25.3%，为减仓最猛烈的基金（见《上海证券报》4月22日头版）。

　　如果基金经济的信心不能尽快恢复，如果不尽快阻止基金疯狂的抛售行为，仅仅指望散户信心的恢复是没有用的，现在有不少散户几乎处于绝望状态。而且，这种状态的持续只会使散户更受伤。比如，4月21日，受规范限售股减持消息的影响，股市高开，只是为一些人出仓提供了机会而已。

　　这种状况是令散户投资者伤心的。

　　我在此前的文章中已经提到过，股市本身没有抑制通胀的功能，人为给它装上这个功能，是否真的就能达到预期的效果是非常值得怀疑的。而且，长期困扰我国经济发展的是内需不振问题。现在，次债危机导致国外需求下降，我国出口企业艰难度日，珠三角地区大片企业倒闭。如果内需再受到人为压制，不是自宫吗？这有可能为未来造成紧缩埋下隐患，对中国经济的发展是非常不利的。

　　因此，我建议政府对股市在通胀中的作用进行认真评估，根据相关数据再做决定，在股市与通胀之间的关系就没有搞清楚的情况下，盲目压制股市并非明智选择。中国实体经济的发展需要一个强大的资本市场作为依托。

　　抛开期待与希望，冷静地对走势作出如下分析：当通胀压力减弱，CPI下降的时候，当ZF对抑制通胀的信心变得非常强的时候，那时候的救市才会是真救市，也只有到那个时候，诸如印花税率取消这样的政策才会出台。退一步说，即使不出台，国家队的紧张布阵，基金等机构投资者的闻风而动，也会引领大盘走出一波像样的反弹。这是不救市胜似救市之举。

　　这篇文章快写好的时候，电脑出线问题，我习惯用文本文件打字，结果没有保存，不得不凭借记忆再写一遍，感觉已不如起初，有点恼火，但也很无奈，人都靠不住，何况机器呢？

　　2008年4月22日凌晨

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