表5 公司治理评价总指数(CCGINK)等级分布
| 公司治理指数等级 |
公司治理指数等级分布 |
| 公司数 |
比例(%) |
| CCGINKⅠ |
90－100 |
— |
— |
| CCGINKⅡ |
80－90 |
— |
— |
| CCGINKⅢ |
70－80 |
10 |
0.80 |
| CCGINKⅣ |
60－70 |
251 |
20.10 |
| CCGINKⅤ |
50－60 |
832 |
66.61 |
| CCGINKⅥ |
50以下 |
156 |
12.49 |
| 合计 |
1249 |
100 |
由此可见，我国绝大多数（79.10%）上市公司的公司治理水平不高（在60分以下），如不努力加以改善，难以实现可持续发展。
当然，对于极少数高成长性公司（主要是创新型公司）而言，投资者主要关注其未来价值的剧增，需要有其他的补充评价标准，但是这类公司往往要在二板市场而不在主板市场上市。
股市结构要改善
从我国股市的现状看来，我认为在结构上有以下三个主要的隐忧，应当努力加以改善。
一是在上市公司的结构中，带有垄断性质的国有大企业比重过大。这些企业主要集中在金融、石化、电力、电讯、冶金等行业中，它们在股指、上市公司利润总额等指标中占有很大的权重。从我国上市公司对股市利润的贡献看来，2006年按利润排序的前50家上市公司的利润占净利润总额的73.45%，前300家上市公司的利润占净利润总额的98.71%；根据上市公司2007年上半年的公报，尽管净利润总额增长高达约70%，但前100家和前300家上市公司的利润占净利润总额的份额仍分别高达70.94%及92.64%。这些上市公司在股市暴涨中起到了显著的带动作用，在股市下跌是也是托住股指的主力。这些上市公司业绩的超常增长固然有其自身努力的因素，但更主要的是靠着国家在财政、税收、资源、价格等方面的政策支持，在发生问题时也会在一定程度上受到政府的宽容与保护，与境外的“大蓝筹股”还不尽相同。今后一方面随着我国对外开放的扩大，这些上市公司将面临着激烈的竞争；另一方面随着我国反垄断法的实施，将禁止这些上市公司利用其控制地位或者专营专卖的地位来损害消费者利益。这两个因素都会制约这些上市公司的业绩增长，何况超常的业绩增长（年均50%以上）本身就是难以持续的。
|
|
|
|
![]() |
|
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
.jpg)
