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谁也没有料到，三季度集合理财产品群体中跑得最快的不是公募基金、也不是阳光私募，而是市场占比不大，处于人们视线边缘的券商集合理财产品。
因为三季度的优异表现，四季度券商集合理财产品如何选股受到更多关注。
跑赢基金
10月底，10只偏股型(混合型、股票型)券商理财产品陆续发布三季度资产管理报告，在并不好过的7-9月份，他们的净值增幅出乎市场预料。
数据显示，3只股票型产品的平均收益率达41.11%，高于116只股票型基金平均40.08%的收益率；7只混合型产品平均收益率为35.49%，也高于78只混合型基金31.88%的平均复权单位净值增长率。而阳光私募同期因为操作保守，三季度表现暗淡。
股票型产品冠军——国信金理财价值增长三季度收益率达46.82%，位列所有集合理财产品收益榜首。中信股债双赢三季度收益率为42%，位列混合型产品第一名，其收益率在10只产品中仅次于前者。
作为灵活性介于私募与公募基金之前的产品，券商集合理财计划何以跑赢？观察券商理财产品三季度资产管理报告，可以发现其中的奥妙。
8月下旬，上证指数突破5000点之后，私募踏空之说便沸沸扬扬。实际上，5000点也是许多集合理财产品投资经理的心理关口。
某投资经理介绍，依照当初的设想，5000点之后选择减仓，但观望一阵子后，他决定继续巩固仓位。
事实上，大多数投资经理三季度选择增加股票投资仓位，10只产品中共有8只产品增仓。季报显示，三只股票型产品全部增仓。
业绩表现跟仓位比重在大多数产品中都成正相关关系，如业绩增长排名第一的国信金理财价值增长重仓股比例为86.84%，仓位同样名列第一。
而上半年表现抢眼的广发理财三号，三季度虽然选择了减仓，但其投资经理陈志坚表示，要在四季度增加仓位。
同业绩表现相关的另一个因素是选股。
由于投资理念存在差别，目前，券商集合理财产品出现三种不同的选股风格。
其一，偏好金融股。以广发理财三号为代表，该产品前十大重仓股清一色是金融股。广发理财三号股票投资占总资产的66.51%，其中53.04%的资产配置在金融股身上。此外，国信金理财价值增长、华泰紫金三号也都以金融股为重点投资对象。
陈志坚及华泰紫金三号投资经理钱宇均认为，金融股的高增长性在高风险的市场环境中是较好的配置对象。
其二，偏好制造业。代表产品为东方红2号和海通稳健增值。东方红2号用于配置制造业的比例达52.95%，海通稳健增值前四大重仓股全部为制造业上市公司。
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