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猜想四
出路何去何从 B股终有说法
今年以来B股市场走势强劲，甚至超过A股。由于历史原因，同时具有A、B股的上市公司的A股价格一般高于B股，在市场的某些阶段，这种价差甚至相差数倍，即使在B股出现一段较大幅度的升幅之后，目前A、B股仍然具有一定的价差，价差高的仍达1倍。在一个同一个市场中交易的同一家公司的股票，就因为计价货币不同而出现巨大价差，这不符合价值投资的原理，对于优秀的上市公司而言，这种价差意味着机会。更为重要的，对A、B并轨的预期越来越强烈，并轨则意味着价差的完全消失，这意味着更大的套利机会。
鉴于目前股权分置改革已经进入收官阶段，国内目前最大的历史遗留问题就是B股。从成立之初看，B股市场主要是为了帮助国内企业筹集外汇资金，但当中国外汇储备达到惊人的规模、国家不再严控外汇的时候，B股市场也就失去其最初设置的意义。因此，B股市场问题的解决也是迟早的事情，一旦此事提上议事日程，将为B股市场带来历史性上涨机会。
据我们的相关研究，我们认为A、B股的并轨，将是最为现实可行的解决此历史遗留问题的方式，届时，A、B股的价差将会完全消失，就目前来说，B股的套利机会是毋庸置疑的。
猜想五
股指期货推出 融资融券亮相
如果不出意外，股指期货将最迟在明年初推出，这在中国股市是具有划时代意义的大事。指数投资和做空机制的存在，将会对中国股市的投资文化产生深远影响。一个没有做空机制的市场，其机制是不完善的。股指期货将会在何种程度上以及以何种方式影响中国股市？对此有两种相反的观点，一种是股指期货将会蕴平股市的波动，另一种观点是将加剧股市的震荡。但从境外市场的经营来看，这两种效应都不是很明显。因为从本质上，期货的走势本质上是由现货的供求关系所决定的，而不是相反。从现货市场来说，有股指期货的股市和没有股指期货的股市，将不会有本质的不同。但从投资者角度来看，股指期货的推出，将大大增加投资者的投资机会，同时也提供了避险机会，市场机制将会更加完善。由于期指具有一定的预言作用，它将会成为重要的研判大势的工具。
因券商对证券保证金的三方存管制度持消极态度，使得《证券公司融资融券业务管理办法》颁布一年多来融资融券业务的实际开展处于停滞状态，目前还没有一家券商获得此项资格。但是，自今年上半年以来，情况发生了很大变化，在监管层的协调下，券商和银行的合作越来越顺利，第三方存管的进程明显加快。从目前已披露的信息看，所有正常经营的100家券商保证金第三方存管工作将在年内完成，融资融券的最后一个障碍即将消除，预计融资融券业务有望明年正式启动。
融资融券的交易机制和期货有类似的地方，但却是完全不同的东西。它们之间的共同点是做空工具和杠杆作用。但就操作标的来说，一个是指数，一个是个股，因而它们将成为重要的补充。股指期货的高参与门槛，对中小投资者来说显然是不公平的。而《管理办法》将设定门槛的权利赋予了券商，券商出于留住客户的考虑，将不会把资金量视为唯一的条件，中小投资者参与的可能大大增加。在首批券商取得该项业务的资格之时，相关个股有可能成为市场的炒作题材和亮点。
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