猜想六

　　增长可能出现拐点 重组将是不变星辰

　　上市公司的业绩增长是本轮牛市的基石之一。但此类增长在很大程度上得益于牛市带来的投资收益的增长，这是一种不可持续的增长。这种不持续，三季度已见端倪。

　　据深交所统计，尽管深市主板上市公司2007年前三季度总体业绩同比大幅增长，但分析表明，第三季度业绩增长幅度趋缓，投资收益显著，交易性金融资产和可供出售的金融资产大幅增加，从而导致上市公司交叉持股及证券投资收益的业绩影响效应进一步扩大，部分处于高度景气行业周期的上市公司对整体业绩的贡献较大，部分公司亏损现象依然较为严重。

　　沪市也是如此，虽然今年第三季度上市公司整体业绩维持了自年初以来的增长态势，呈现稳定健康增长的局面，但季报同时显示，第三季度单季增长速度有所减缓，第三季度业绩环比出现明显下降。

　　上证所分析指出，上市公司营业收入增长幅度趋于“降温”是第三季度单季业绩环比下降的一个重要因素。除了由于今年上半年上市公司业绩普遍超常增长导致业绩基数大幅提高的因素影响，营业收入增长幅度下降这一现象也表明上市公司在经过今年上半年持续的高速增长后，经营已逐渐进入了增速相对放缓、业绩日渐趋稳的阶段。此外，投资收益增长幅度下降是导致第三季度业绩单季环比下降的另一个主要因素。

　　2008年，上市公司的业绩增长很可能出现明显的放缓趋势，在这种情况下，以资产重组、资产注入为主要手段的外延性增长有可能成为维持行情的重要基础。对央企资产注入题材的炒作的热度，将丝毫不亚于2007年。 （张仁涛 徐胜治）
 
 

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