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“错过了中交建(1800.HK)，就别再错过中铁”，这是香港市场对中国中铁股份有限公司(下称“中铁”)发H股的评价。
11月23日，亚洲最大的综合建筑集团中国中铁(0390。HK)启动了H股的香港公开发售。当天，承销团方面的人士向记者透露，中铁的国际配售反应热烈，截至22日下午5点左右，已吸引超过2500亿元的资金认购，超额认购约15倍。
对于“先A后H”这个在路演中备受关注的问题，中国中铁董事长石大华在11月22日的记者会上说，A股招股价低于H股，是根据市场情况来确定的，而且H股的定价属于可接受水平，希望大家都可以赚钱。
按照工程承包总收入计算，中铁在2006年为全球第三大建设工程承包商，位列<财富>“世界企业500强”的第342位。瑞银指出，跟中交建相比，月前才完成重组的中铁，在优化和整合业务方面比中交建起步晚，如果未来能控制成本，利润率将有较大的提升空间。
港沪共集资427亿港元
中铁此次全球发售33.26亿股H股，其中3.326亿股供香港公开发售，29.934亿股供国际发售。每股H股的发售价格预期介于5.03港元~5.78港元之间，如果超额配售股权未获行使，全球发售的所得款项总额约为167亿港元~192亿港元；如果超额配售权获悉数行使，则约为192亿港元~221亿港元。
中银国际、摩根大通、瑞银以及荷银洛希尔是此次全球发售的联席保荐人，中铁预期向签订国际购买协议的一组承销商授出超额配售权，配售最多合共4.989亿股额外H股。中铁在香港的公开发售于11月23日上午9点开始，11月28日中午12点结束。H股股份预期于11月30日定价，并于12月7日在港交所主板开始交易。
此前，中铁已经引入了9名基础投资者，涉资共约31.8亿港元，占发售股份的17.7%左右。其中包括中国国家投资公司斥资7.8亿港元认购，恒地(0012。HK)主席李兆基、嘉里集团主席郭鹤年、九仓(0004。HK)主席吴光正、新地(0016。HK)郭氏兄弟、新加坡投资公司(GIC)等各斥资3亿港元认购。
中铁方面透露，在启动回拨机制后，其A股的网下最终配售比例为1.55998%；网上发行最终中签率为0.53536096%。此次中铁A股的发行价格确定为每股4.80元人民币，对应的市盈率为26.70倍；而中铁H股对应的市盈率为32.54倍。
根据有关统计，11月22日结束A股申购的中铁，其网上网下申购资金冻结规模达3.385万亿元人民币，比此前中石油A股发行时的3.37万亿元人民币的冻结规模还高，创下了内地单只新股冻结资金规模的新高。A股集资224.4亿元人民币(约等于235亿港元)，港沪两地合共集资约427亿港元。
拓展海外利润贡献至15%
中铁去年的营业额超过1500亿元，业务涵盖五大范围，包括占收入比重达90%的基建，其次为勘察设计与咨询、工程设备和零部件制造、房地产以及采矿业务等。
中铁全年的整体毛利率由2005年的8.2%下降至今年的7.8%，石大华解释说，主要因为公司在新动工的项目上投入大量资金，而有关项目又延迟开工，所以对毛利有影响。不过，他表示有信心提高毛利水平，因为中铁已经采取了一些措施减少管理层级，包括控制材料和员工费用、削减了180多家三级以下子公司，降低行政支出、集中采购原材料和设备等。同时也将进行信息化建设，提高财务方面的管理。
目前中铁在境外55个国家和地区承建超过230个建设项目，不过石大华坦承，目前海外业务经营额很小，盈利贡献也微不足道。因为中铁在2000年才正式离开铁道部，在2001年才拿到对外经营权，海外经营的起步比较晚。
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