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| 08十大预测 呈倒V形走势4500-6000点波动 |
预测之三：企业盈利
由于全球经济放缓、中国出口增速放缓以及持续的紧缩性货币政策，上市公司盈利增速将下滑至30％左右，2008年市场将从超预期过渡至低于预期。其中，占总市值33％的金融行业盈利增速将与市场保持同步下滑，2008年增速为36％左右。如果2008年证券市场表现一般，市场可能从原来的正反馈效应转变为负反馈效应，36％的盈利增速有可能进一步下调。其次，主要增长动力来自内需的非贸易部门盈利增速相对较快，可能超出市场平均水平，我们预计2008年增速将达40％以上。这些行业主要是农业、食品饮料、餐饮旅游、轻工制造、建筑建材、房地产。而上游行业，2008年受到国际因素影响盈利增速将大大下降，低于市场平均水平，包括石油、煤炭、化工、钢铁、有色金属。
预测之四：大宗商品
1、国际原油价格高位震荡
国际原油价格将高位震荡，首先，相对于长期供给来看，原油短期供给瓶颈异常突出。其次，产油国与用油国的政治博弈决定了原油短期供需格局并主导油价。最后，美元汇率持续走低对油价推升作用短期内大于消费放缓对油价的压制作用。
2、铁矿石价格涨幅30%-50%
目前现货矿石FOB价已经高于协议价170%，这使2008年协议矿价涨幅低于30%的难度很大，而国际钢厂也很难接受50%以上涨幅。一方面，在2008年全球供需基本平衡前提下，龙头钢铁公司基本可以转移上涨成本。另一方面，现货与协议矿价的大幅分离将使国内钢铁行业成本结构差异化，中小钢厂利润将受到成本上涨挤压。
3、钢价平均涨幅10%
2008年国内钢价上涨的主要驱动因素主要来自成本大幅上涨的推动，我们预计2008年国内钢价平均涨幅将达到10%。基于供需平衡的基本面，钢价上涨将基本覆盖成本上升，预计行业平均吨钢利润与2007年持平。但由于成本结构差异，钢铁公司的盈利能力将分化。
4、基本金属价格走弱
2008年基本金属价格将走弱，一方面，美国经济增长前景担忧，将影响对基本金属的需求。另一方面，人民币升值将拉低国内金属价格。我们预测铜价、铅价和锡价将分别保持在58900元/吨、20000元/吨、130000元/吨附近。
5、黄金价格继续升势
2008年黄金价格将达到180元/克，支撑黄金价格的因素主要有三个：第一，美国次债风波加剧美元贬值，导致美元在国际结算和储备中的地位动摇。第二，国际地缘政治风波，尤其中东地区国家在原油价格大涨下影响力增强，使地区不稳定因素增加。第三，亚洲需求保持旺盛。
6、稀土价格有望上涨
从供给和需求两个角度进行分析，我们认为2008年稀土价格有望上涨，明年稀土氧化物综合价将达到6.98万元/吨。
7、农畜产品涨价难以抑制
以劳动力机会成本上升带来的成本推动，将全面、持续的推动农产品价格长期上涨，今年猪肉价格上涨只是开始，当然政府必须在完善社会保障体制之前适当的抑制农产品价格的上涨态势，但长期来看，这一趋势在农业、畜牧业生产力大幅提高之前，都将是一种必然。
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