预测之九：制度变革

　　股权激励是继股权分置改革之后推进资本市场长期发展的重要制度性变革，具有战略性意义。一方面，股权激励的推出有利于完善上市公司治理结构，将管理层与股东利益统一，经营者能够以股东身份参与企业决策、分享利润、承担风险，更加有利于企业长期发展。另一方面，对于处于竞争性行业的上市公司，经营者的管理水平和战略眼光对于公司的长远发展有着重要意义，股权激励可以增强企业对于核心人才的吸引力。

　　股权激励不论从短期还是从长期来看都有正面作用。短期来看，股权激励的实施虽然是企业的一项费用，但是对于股权激励效应的良好预期使得相关上市公司股权激励的实施被理解为利好因素。从企业性质角度看，股权激励价值创造可以分为内部价值创造和外部价值创造，国有企业由于自身经营管理问题，由股权激励带来的经营管理能力提升空间巨大。

　　预测之十：A股表现

　　1、上证综指全年在4500-6000点区间波动

　　我们从企业盈利、估值、流动性和市场情绪四个维度对明年市场进行分析。首先，决定市场长期走势的企业盈利增速将下滑至25％-30％。其次，全球经济放缓、贸易顺差缩小、中国持续的紧缩性货币政策，导致流动性泛滥问题得到有效控制。再次，随着盈利增速的下降，负利率走向正利率，赚钱效应减小，风险溢价水平明显提高，2008年A股市场合理市盈率将回归至23-25倍。最后，根据东方证券策略团队的流动性模型预测，市场受到基本面和投资圈观点的负面影响较大，市场情绪较2007年将有大幅回落。我们预计上证指数呈现倒V形走势，上证综指全年在4500-6000点区间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。

　　2、首选策略：成长和内需

　　从基本面角度看，建议关注四类投资机会：第一，内需类行业，包括连锁业、食品饮料、医药、化工、旅游；第二，自下而上选择确定的高成长公司也将带来超额回报。第三，银行受2007年多次加息影响，2008年利润增长确定，但要考虑2008年非对称加息带来的市场情绪波动。第四，有定价权的资源股表现也会不错，例如铁矿石、稀土等。

　　3、事件驱动型的机会

　　一些事件型的投资机会也值得关注。首先，收益于本币升值类公司，特别是商业地产值得关注。其次，股指期货有望在明年推出，一些参股期货公司的上市公司将会出现交易性机会。再次，明年央企重组、股权激励和地方国资重组将成为持续的主题，地方国资中我们更关注上海、天津的动态。最后，明年奥运会将举行，旅游、商业、地产板块中的奥运概念股值得关注。
 
 

·"新同舟"诈骗两亿	·亿万富翁3亿豪宅
·伍兹身价破十亿美元	·学生公司年赔8万
·能用身体赚钱的女人	·陈水扁公子的生活