关于[QDII]
明年中期会有较好建仓期
问：如今，基金公司、银行发行不少与境外股市连结的产品，是否到了较好的建仓期？
巴：对于QDII产品出海、国内居民可通过商业银行参与英国股市。我认为，境外资产可关注，如果投资者追求稳定回报，不妨在合适的时间买入市盈率6-10倍的境外资产。
预计，明年中期会有较好建仓期。我们注意到，近来美国次级贷危机导致该国经济呈现衰退，不过，最严重的时候并未到来。预计在2008年6-7月份，美国经济可能会到谷底。到那个时候，正是普通国内投资者配置境外资产较好时期。其实，不少国家主权基金先知先觉，开始提前介入，包括我们国家此前重金投资的黑石等国际大型金融公司的股权。这部分资金代表国家利益，如果想等到最寒冷的季节介入，可能到那时，别人就不愿意让你入股了。
关于[货币紧缩]
货币最紧张的时候已经过去
问：前期，央行十年来首次把货币政策定调为“货币从紧”，如何看待这一政策。紧缩政策对银行股是否有不利的影响？
巴：货币最紧的时期其实已经过去，不太可能超过2007年四季度水平。我不认为，多次加息和提高存款准备金，就是货币从紧政策的表现。不难看出，目前的名义利率还是负数，即负利率。存款准备金提高只不过是央行对冲流动性的一种工具。所以说，目前的货币政策还是较宽松的。如果不采取紧缩政策，中国经济很容易变成全面过热。此外，我们注意到，会有一些企业受到货币紧缩的影响，如需要规避信贷规模这两年快速扩张的中小银行。而建行、工行这样稳健放贷的银行，这一政策不会对其业绩产生太大影响。所以，在2008年投资中要精选行业中的个股，同一个行业可能C股需涨得好，但D股票还在下跌。(黄阳阳) |
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