【编者按】股市如潮水涨涨跌跌，更有过山车般的惊魂，很多人投资都超过了10万元。你有没有想过：投资10万元如何赚回1000万元？海通证券总部分析师刘善顺、张崎，及重庆加州营业部高级客户经理舒菱对此做了精辟的分析。
【商界在线】各位网友，大家下午好！今天，“商界在线-天天直播”将走进海通证券重庆加州营业部，进行第二场“2008投资策略报告会”直播，海通证券总部分析师刘善顺、张崎，及重庆加州营业部高级客户经理舒菱将与大家交流2008投资策略，教你股海淘金投资10万元赚1000万。
【刘善顺】：各位朋友大家好，今天非常荣幸能到重庆，与你们共同交流！
2007年刚刚过去，2008年才开始起步，这个时期也是一个非常敏感的时间。在传统的一种观念上说，一月定市，一个月的行情可能确定整个一年的行情走势。因此这次，我们海通证券总部的导师联合重庆营业部，在“商界在线-天天直播”推出2008年投资策略报告，与大家一起沟通、交流。可能我们的观点和依据有差异，希望让时间慢慢去验证。
不知道大家对今年股民投资状况的统计数据关注过没有。前段时间我关注了一下，说是去年炒股截至2007年12月28日（一个季度）有50%的人仍然是平手，仅仅有20%多的股民赚钱，在2007年波澜壮阔的牛市中有些人仍然没有挣钱。没有挣钱的原因到底何在？我讲得通俗一点，就是有些股民只埋头拉车，没有抬头看路。
【商界在线】现在的阴历是2007年，阳历是2008年，回头看看这些股民投资失败的原因何在？股市、股价的涨幅非常关注的要素在哪里？
【刘善顺】：我借鉴大家广为深知的一句话：“世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。”股价也是这样，没有无缘无故的涨，也没有无缘无故的跌。 举个例子，我们讲讲乐山电力（600644），这是近期全国股民非常关注的个股，特别是四川、重庆股民关注的很多。很多股民的爱恨情仇在股吧中表现得淋漓尽致，就是没有无缘无故的涨和跌。因此我想借这个机会，就明年市场所面临的一些因素做一些沟通。当然这些因素包括很多，比如说宏观面和一些重大的事件。2008年中国的经济和中国的股市可能不得不面对的重大事件。讲的这些因素，也要讲这些因素的影响方向。今天与大家沟通的内容，主要是定位在2008年整个市场的宏观面，今年整个市场面对的一些重大事件以及对市场的影响，最后就我多年的经验与大家做一些交流。
A股泡沫并不严重
【商界在线】时值年末岁首，大家争论最多就是这个股市的泡沫问题，您是怎么看待的？
【刘善顺】：说到年末和岁首，就不得不回顾一下从2006年到2007年诸位是否关注过一个数据？谈到中国的股市，在2006年上涨了130%，2007年的指数上涨80%，我说的指数并不代表所有的指数，而是代表主要趋势的指数。
目前市场有两个言论，第一种言论认为市场可能是一种泡沫，把中国2008年的股市比作90年代初的日本的股市。当然这种观念是少部分人的，这部分人的依据是什么呢？其实这一块大家关注过没有？很多股票我们可以想一下。比如说东方锅炉（600786），最低的时候是几块钱大概是3元，而且是一个ST东锅，现在我看一下东锅，上个礼拜是89.99元，今天涨到了93.88元。所以，对很多上市公司来讲，不能以一种静态的观点去判断去分析。
谈到市盈率，大家一定要关注一个动态的市盈率，包括一些财务指标，包括市净率、每股收益、每股净资产等等。说到这里，我还可以举一个明显的例子，比如上电股份（600627），在启动前大概在20元，连续涨停版，最高达到90多，目前的价位在76元，这个是一个预期。
因此泡沫论在目前，以静态的心理分析的话有一定的弊端。这是我个人的一种观点，当然泡沫的市盈率和国际上的成熟市场相比较，相对于目前A股的一个静态的市盈率，很多人认为是一种泡沫。比较而言，今年有一些新的投资方向，比如私募估价投资，2008年开放港股，大家可以想想都可以比目前一些A股具有投资价值。
从这种角度讲泡沫是存在的，但没有达到那种严重的程度。相对于这种泡沫论，我们现在也看到一种极度乐观的思想，有朋友说2008年8月8日奥运会在中国举行，到2008年中国的股市到8808点，我觉得这个联想又太丰富了。我们说的极度的乐观，可以源于一种思路。大家想想，在2005年股市改革前，一直通过中国股市向上流动，主要是金融和地产两个板块。说到牛市不得不提中石化，我现在非常深刻记得，在2005年年末，中国上证指数在998点的时候，大家想最先带动指数上涨就是中国石化，金融、地产成为投资的主线。
大家看房地产这块，我们看2007年多少措施是针对房地产的调控，包括加息、包括抑制房地产商囤积土地，包括下一步的物业税的推出。市场重要的三支股票我们看一下。首先看招商地产，最高是102元，最低到了50元，120元的时候是11月1日，到50的时间是12月19日，许多财富就这样灰飞烟灭了。大家再看万科，最高是40.78，最低是26.6，也是差不在那个时候；金地集团最高是73，次低点也在37。
和我大家一起回顾了当时的房地产的三个龙头，如果房地产调整，从一个产业链讲，大家想想，我们老百姓买房子，房地产开发商开发房子，我想有很多的人的款项是来自于银行，一旦房地产出现波动，银行不可避免会受到影响。第二，我们从看得见的角度看，房地产下跌建材下跌，建材包括钢铁、水泥、沙子、铝合金。从建材往上走，生产建材需要水、电、煤、矿石。从一个完整的产业链讲是一个传导的过程，如果房地产一旦出现危机，对产业链会形成比较大的打击。
第二个逻辑，我们还是回到这两年整个市场的方向，金融地产是06年、07年这波行情的主线。如果说房地产下跌了，金融下跌了，那么他们在基金的配置中肯定占了相当的比重。可以这样讲，它的下跌会带动基金净值下跌，基金净值下跌会带动基民抛售，会促使基金管理公司的经理没有办法抛售股票。基金的抛售主要取决于基民的持股态度，理性再理性，跟着国家的政策走。
我这是对目前市场两种论调的分析判断。说完目前面临的两种论调，就我个人来说，我有一些个人的观点，我们回顾2008年市场面临的东西，股价暴涨是有一些诱导性的因素，没有这个诱导的因素股价是涨不动的。
2008年股市面临宏观面的因素，不外乎有两个方面。国际上讲就是一个非常重要的，大家关注次级债风波，中国四大国有银行因为次级债造成很大的损失，在欧洲也是这样，美国有一家银行、两家证券公司在这个风波中已经面临过崩溃。这点大家要关注一下，美国不断降息，中国是不断加息的情况也形成了一个鲜明的对比。
在今年，我看了一下有关的数据，国内的宏观面上讲，今年年初从中央到地方开会大家开会定的一个基调，明显就是从紧的政策。国内还面临着一个大的方向就是人民币不断升值，从目前国内一些研究员来看，人民币升值还会继续，我今天看了一个国内一家券商对人民币升值的事，他预计是到2008年的升息幅度还是比较大的。
海通证券总部首席分析师张崎分析过，机构普遍预计是上市公司的业绩成为会存在28%—30%的增长，这种增长可能会超过一般股民和投资者的预期，这也为目前市场稳定乐观情绪的蔓延提供了一个基调。
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