板块分析
【编者按】
银行、地产、钢铁这三大2007年的明星板块，昨天成为拖累大盘的罪魁祸首，跌幅分别达到4.70%、4.34%、4.85%。其中，深发展A一日下跌5.31%；保利地产跌幅超过7%；万科A收出三连阴，昨日跌5.52%；宝钢股份下跌5.35%……
一片紧缩声中，银行、地产、钢铁板块后市何去何从？2008年能否续写辉煌？让我们来看看机构怎么说……
●银行：紧缩效应明年起逐步释放
银行股到目前为止总市值达94719亿元，年度同比增长140%，加权平均总市值增长50%，动态市盈率约为40倍，市净率为6.4倍。从国际横向比较看，当前估值水平偏高，但从动态看，高估值反映了投资者对银行业绩高增长的预期。
展望2008年，银行业在紧缩的大背景下，将呈现贷款规模增长稳定、息差难扩大的经营局面，同时多元经营带来的业务收入增长将弥补利差压力，使银行营业收入增长保持30%左右的水平。
税制改革和拨备负担减轻，使其净利润增长率有望达到40%~50%的水平，个别银行甚至有望超过50%。这一增长水平将与2007年持平，个别银行业绩更有望超过2007年的增长水平。
目前银行业2008预测市盈率约为27倍，从估值看仍有上升空间。但与此同时，正因为预期2008年的净利润高增长部分来源于制度性成本下降，预计2008年银行业净利润增长率也将达到近年来高点。随着紧缩政策效应的逐步释放、宏观经济增长模式转变以及多元经营竞争加剧，从2009年开始，银行业净利润增长率将面临下降压力。
■个股推荐
综合考虑抗风险、盈利、多元经营等因素，我们推荐工商银行（601398）和交通银行（601328）；如果从盈利增长的确定性看，浦发银行（600000）和华夏银行（600015）值得推荐；考虑估值因素，则民生银行（600016）和中国银行（601988）也可适当参与。广发证券
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