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受海外市场持续走弱的拖累，上周沪指连续下挫，上周三、四更是出现了大幅杀跌的走势，直到上周五，沪指收于5180.51点，初步呈现止跌痕迹。
上周五虽然量能较前日萎缩不小，但值得注意的是，当天午后，中石油等权重股的跌幅有所放大，不少个股也纷纷加入跳水，不过股指没有再创新低反而出现了两次力度较强的拉升，深综指、中证500、中小板综指也出现了快速反弹，个股上涨的家数开始增多。
此外，当天工商银行(601398)等几只银行股的业绩预增消息极大地缓解了投资者的恐慌情绪。盘中，受消息刺激的创投概念股整体走高，部分煤炭股继续走强。
据北京首放统计，上周沪指从5500点最大下跌至5000点，跌幅接近10%； A股平均收盘股价从上周一的18.86元快速下降至上周四的17.71元，累计跌幅超过6%，显示出本轮调整对大盘整体的杀伤力。同时，上证50、上证180和上证综指自上周二到上周四的3天里，累计跌幅分别为7.12%、6.45%和6.3%，沪综指再度跌破半年线，这已经是自2005年以来第三次失守。
经过上周连续3个交易日的暴跌之后，上周五市场低开后继续震荡整理，量能较前日回落明显。观察发现，上周5个交易日内，主力主动套现迹象明显，部分游资有明显离场的痕迹。而一线指标股受累于A、H股股价的巨大价差，难以有效打开反弹空间，持续疲弱不振的走势加剧了市场低迷气氛的产生。
面对这一轮的快速调整，市场对后市的走势再次出现了明显的分歧。法定存款准备金率上周上调0.5个百分点成为空头发力的导火索，资金面的紧张预期以及创业板将在今年上半年推出的消息，都加重了市场观望的心理，成为空头做空的重要筹码。
不过，大摩投资表示，从技术上看，股指自见底4778点反弹以来，到1月15日的高点运行用了32个交易日，为重要的时间点。而自6124点的下跌到4778点见底也刚好用了32个交易日。从形态看，4778点以来的反弹呈现典型的三段式，这是反弹形态而非反转形态。因此，整体上来看，经过上周的调整，市场已经确认形成重要拐点；反弹行情可能暂告一段落，后市将以蓄势向上整理为主。
历史上，每年春季的资金面是最为宽松的季节，而现在正是各路资金战略布局的重要阶段，在此期间往往会促成市场出现多个热点，而赚钱效应的出现又会帮助大盘出现回暖行情，在上周连续下挫之后，前期的投机成分已减去不少，为春节前股指稳定向好、个股继续上演活跃行情打下了良好基础。其实从这次反弹到调整的格局看，慢涨快调的节奏依然继续着牛市的步伐。
从热点选择方面看，对上市公司业绩的炒作值得引起高度重视。上期的股市综述也指出，对年报业绩的炒作将成为新的市场热点。由于一季度正值年报披露期，如果投资者提前布局，积极进入一些业绩出现快速增长以及坐拥大订单的上市公司，很可能带来丰厚的收益。
总的来看，由于短期内受国际市场负面冲击，加上A股市场近期累计涨幅所带来的调整压力，大盘近期仍存在进一步震荡、积蓄做多能量的要求。同时，经过持续的下跌，大盘短线超卖严重，股指本周很可能展开反弹以修复技术指标。不过，后市能否在成交量的配合下成功站上5200点仍是一个较为关键的问题。
操作上，投资者可积极关注业绩明显增长的股票进行布局，同时应注意把握个股的运行节奏和仓位的控制，适当保持谨慎较为适宜。(王健杰) |
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