机构下套
实际上,认购权证是看涨期权,认沽权证是看跌期权。正股涨,认购权证也涨,认沽权证则该下跌。
尽管,"这样的上涨非理性",但权证市场机构参与者早已摸透散户的脾气。
1月28日,上证所权证中心创设注销信息栏显示,1月17日到1月23日,分别有华泰、红塔、齐鲁等6家创新类券商公告创设南航认沽权证。
券商天量创设南航JTP1,主要是正股南方航空(600029)(600029.SH)走强,使南航JTP1处于深度价外状态,券商可通过创设目前无行权可能性的南航JTP1获取巨额利润。即使南方航空未来走势逆转,使南航JTP1由深度价外状态向在价状态甚至价内状态转变,券商也可在适当时间注销已创设权证。
华夏证券分析师佘闽华表示,时间价值和投机的双重原因让散户对于认沽权证的喜好势头强劲,所以券商机构也看准了机会。
"其实这就是利用散户的不理性。"长江证券金融工程师研究员黄媛说。
业内人士表示,从安全角度看,对权证不熟悉的投资者最好还是观望。
即使南航JTP1进行天量创设,从1月28日的市场看来,依然不能降低投机风险。
佘闽华表示,成熟资本市场,机构与个人投资者都可行使备兑权证卖空机制,而在A股,大部分股改出来的备兑权证只能由创新类券商创设卖空,这就成了一个垄断行业。
黄媛说:"只需要缴纳保证金,券商就可以几乎零成本创设权证,获得无风险巨额利润。"
本以降低市场投机风险身份进入权证市场的券商衍生产品部,就多了一个无风险盈利契机,至于是否降低风险,还无从体现。 (李域) |
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