市场行情的变化让人猝不及防。
两个月前，未上市券商的股权还受到狂热追捧，但是，从2008年1月底开始，大批券商股权开始被密集抛售，1月21日到2月4日，短短十几天的时间里，东方证券1000万股、长城证券9700万股、申万7700多万股股权转让项目相继挂牌——“这是前所未有的集中大规模减持。我个人认为其背后的原因是金融紧缩，从而导致股东资金面比较紧张，同时在二级市场上券商股的表现也不尽如人意，因此想通过抛售提前获利了结，在这样的情况下，券商股权价格或者已经到达顶点。” 上海银盛投资产权业务主管杨健说。
但也有市场人士指出，申万股权被大规模抛售的关键原因是其上市预期不明朗。他表示，券商上市后的股价预期仍然在30元以上，投资价值依然巨大。
集中抛售
今年1月21日，东方证券股份有限公司0.3036%股权(1000万股)转让项目在上海联交所挂牌，出让方是上海绿地(集团)有限公司。挂牌价格1.5亿元，合15元/股。
2月1日，占长城证券股份比例高达4.69%(9700万股)的股权在北交所公开挂牌转让。其中，深圳新江南投资有限公司转让7500万股，中核财务有限公司转让2200万股。挂牌价格5.82亿元，合6元/股。
2月4日，华能资本服务有限公司将其持有的7721万股申万股权分拆成1721万股、2000万股和4000万股分别在北交所挂牌。挂牌价格合10元/股。
针对此，市场人士分析，东方证券、长城证券今年的上市预期都比较明确，这也是他们股权转让项目最大的卖点。而按照去年中信证券和海通证券的发行情况，券商新股发行市盈率在20倍左右，上市后券商股的价格预期在30元以上。
“但这几个超过几千万的股权同时出现在市场上，成交或许不会乐观。据我们的统计，1000万以内的股权会拍出大价钱，而像这样集中的抛售则很难拍出大价钱。因为市场上追逐这类股权的资金是有限的，拍了这个就不会拍那个，况且不少资金目前还在二级市场套牢。”杨健分析说。
去年12月中旬，杨健刚刚协助客户以1.74亿元的价格拍得760万股国泰君安股份，约合每股23元，市盈率已经超过20倍。而短短两个月后，他的态度显然不再乐观。
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