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近期A股市场在宽幅震荡中重心继续下移，上周A股市场更是形成两阴夹一阳的K线组合，似乎表明A股市场短期走势依然不振。但从基金、QFII、社保基金的动向来看，新一轮弹升行情或将一触即发。
基金在防御中渐现布局新动向
不可否认的是，A股市场自去年11月份以来的大幅调整行情，与基金的主动减持仓位比例有直接关联，部分基金的仓位甚至降到了70%以下，这是近两年超级牛市行情中所不多见的，这也再一次说明了分析大盘趋势时不能不看基金的仓位变化。
而从基金以往的操作经验来看，除非是在2005年的超级熊市中部分基金有过50%的持仓比例的纪录，其余周期，基金持仓很少低于60%。而目前A股市场虽然大幅调整，但由于人民币升值、资金流动性过剩、中国经济快速增长等牛市基础犹存，所以，部分基金目前70%的仓位比例其实已折射出基金再度减持的可能性并不大。如果再考虑到目前新基金发行拉开序幕等因素，下调空间的确不大。
更何况，基金在减持的同时，也在积极布局。据相关资料显示，在今年元月份，基金偏好程度最高的五类行业是：传播与文化产业、金融保险业、食品饮料、房地产业、金属非金属，以上这几类行业均是2007年四季度基金前五大重仓行业，其中金融保险、房地产、金属非金属是基金长期重仓持有的战略性板块，采掘业从2007年四季度被剔除出基金前五大重仓行业，食品饮料业取而代之。
相对于2007年四季度，今年1月份基金偏好程度提高的有：采掘业、信息技术业、传播与文化产业、电子和农业等；而金融、保险业，批发和零售贸易，电力、金属等板块偏好度有一定下降，表明1月份的行情中宏观紧缩依然主导着基金的调仓行为，但由于这些行业仍有着相对乐观的预期，因此有望在近期反复逞强，牵引着大盘出现一波弹升行情。
QFII在逆势中增仓
QFII的操作似乎更为激进一些，相关数据显示，去年12月份QFII的加仓范围达到七成，这和前一个月QFII七成减仓的情况构成鲜明对比。当月，加仓幅度最高的是摩根士丹利中国A股基金，截至12月末，该基金的股权投资比例达到113%，相比11月末增加了13.7%。不过，如此高比例的股权投资比例，显然并不是太正常的状况，很可能与当月该基金的申赎状况有关。
但经历了12月的加仓以后，QFII中国A股基金的平均仓位再度上升，达到了93.16%，再度进入高仓位区域。这无疑表明了QFII对于中国经济前景的继续看好，以及境外资金对于A股市场高估值水平状况的逐渐适应。其中ING中国基金表示，鼠年看好中国A股市场发展。在投资策略上，该基金将继续遵循将核心资产配置在有业绩支撑的行业和个股上，适当加大对成长性较为明确的细分行业和个股的配置，以追求收益的稳健增长。
如此的描述不难看出两点，一是在持续下跌之后，QFII开始认同中国经济高速增长所带来的A股市场相对高估值的市场特征，这有利于提振其他机构资金对A股市场未来的底气。二是在选股过程中，也开始强调高成长性，而这恰恰是A股市场优势之所在，因此，这也有望成为多头资金看好A股市场未来的支撑点。
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