机构“散户化”
“机构，包括基金公司的研究报告和分析师意见，在大牛市环境下被迫提高估值水平，部分研究报告则蓄意推波助澜，这样与基金等机构的一致看多预期相互推动，进一步也加重了市场的非理性。”
对于一直强调理性投资和价值投资的机构，却在市场失去理性的时候，摈弃了一贯坚守——或者说口头上一贯坚守的原则，的确发人深思。
银河证券研究所基金研究中心高级分析师王群航认为，对于基金、机构等在高估值市场中的投资失误，虽然不应该把板子都打在基金的屁股上，但是作为管理委托人几十亿上百亿资金的这些基金和机构，也确实存在着一些不容忽视的问题。
据其介绍，在对上市公司的研究上，基金绝大多数属于“二手研究”，他们赖以分析的信息来源，主要是券商的研究报告，没有实地深入地调查，或者没有足够时间深入了解上市公司，拿到第一手的全面详尽的数据不太容易。
缺乏经验，对市场没有足够的认识和对熊市的切身体会，则被王群航认为是这一次博弈中部分基金和机构败走麦城的最重要原因。据其介绍，很多基金经理从未经历真正的熊市，都是在最近一两年才开始管理资金的。
证发投资投资总监王坚认为，全流通时代里的第一轮博弈，反映出很多问题。首先是机构投资者没有一个相对统一的估值标准，同时又没有坚持投资谨慎性原则，一味的追逐利润，忽视了对真正价值的追求和理性判断。
其次，市场更需要一个客观公正的第三方监督体系，不仅仅要对基金公司每年的业绩进行排名，还应对基金经理是否违背基金契约和投资原则的情况进行统计备案，对不能秉承招募说明书中既定投资理念的基金经理进行公示，以便投资者对管理团队全面认识和监管层监管。 （杨峰 岳永明）
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