一周来股市初现小幅反弹迹象，保险公司选择集体悄然“抄底”基金。虽然入场姿态已摆出，不过“降低权益类资产配置、调高固定收益类资产配置”的主基调仍将延续于2008年。
　
　　对于后市的判断，多家保险公司投资部负责人认为不必过于悲观。从行业配置层面来说，在经济放缓背景下，保险公司强调防御与通胀主题，较为看好受宏观调控影响较小，比如软件、科技、医药等行业的股票，同时强调迎合产业政策，把握超跌和估值合理的行业，在调整中积极布局。

　　边“抄底”边观望

　　通过一轮采访获悉，自上周四中国平安率先“抄底”基金后，相继有中国人寿、新华人寿、泰康人寿等多家保险公司及保险资产管理公司悄然入场购买大量的股票型基金及不少债券型基金。

　　泰康人寿资产管理公司一位投资经理称，今年一季度以来，公司确实投资了不少债券型基金，基本规模在30个亿以内的基金。“购买债券型基金主要是为了打一些盘子小的新股。”

　　“最近我们是有加仓的动作，但幅度不大，以买股票型基金为主。”新华人寿资产管理公司权益类投资部一位投资经理昨日告诉记者，“站在机构投资者的角度来看，目前这个点位，我们认为有些股票可以净买入了。”

　　据他透露，目前新华目前权益类资产（股票+基金）配置的仓位在10%左右，换手率比行业平均水平至少低25%，公司投资策略倾向于长期投资，比较稳健，在可供出售类这一方面具有明显的成本优势。按照保监会规定的20%比例上限来看，新华在权益类资产配置上仍有10%的提升空间。

　　据记者了解，目前各家保险公司的仓位配置基本在同一水平，加仓与否则根据各家公司的投资风格自我把握。从多家保险资产管理公司传来的消息来看，普遍认为3500点左右可以适度入场“抄底”。

　　尽管现阶段会出现集中“抄底”迹象，不过，多位保险公司投资人士向记者表示，由于目前指数比较失真，点位判断不太好找方向，因此不宜贸然提升权益类资产的配置比例。“我们最近做得更多的是微观方面的功课，比如去对个别行业、个别公司进行调研，挖掘投资空间。”

　　谨慎选股不做波段

　　从行业配置层面来说，在以加息、通胀为前提下，保险公司目前较为看好能够抵御通胀的行业，比如天然资源类的煤炭、贵金属，以及迎合社会改革的医药，能够迎合科学发展观的科技类公司和装备制造。

　　“在经济减速和成本上升的双重挤压下，上游行业以及消费服务业受影响程度略轻。”另有保险公司投资部负责人认为，近期也可关注房地产以及部分优质银行股，“金融业的估值已经非常合理，地产也在于时机的把握。”

　　几乎所有被采访到的保险公司投资部人士强调说，保险公司不会像其他投资机构那样去做波段，较为看重长期资产配置。值得一提的是，尽管ST类股票已开闸，不过出于风险管控的考虑，绝大多数保险公司内部对此类股票下设了“封杀令”。

　　从记者掌握的一份新华资产管理公司选股、选基制度材料来看，该公司目前的股票库、基金库均下设基础备选库、核心备选库两种类型。股票库的股票数量基本维持在200只左右，基金库中的基金约有50只左右。现有股票库和基金库的品种，须经过一轮筛选、评级打分等严格的流程后才能入选。

　　对于投资单只股票的风险，新华资产管理公司的内部“天花板”为：投资基础库中的单只股票所用的资金不得超过8000万元，核心库中的单只股票、大盘蓝筹核心股的单只股票所用的资金则分别不得超过2亿元和8亿元。