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8、中小市值个股行情棋过中盘 蓝筹股年初再登场
10月中旬大盘开始回落，本质上就是蓝筹股盛极而衰，并且拉动股指下跌的结果，尽管给人们印象最深的是中国石油，但实际上对市场构成更大杀伤力的还是金融、房地产和资源板块中的蓝筹股。与此相反，中小市值个股在这期间表现优异，周五收盘后，沪综指距离前期高点尚有863点，深成指也要相差1900点，而中小板指数早就超过了10月中旬的高点。那么，这是否意味着非蓝筹股将成为2008年年初的主要热点呢？
笔者认为，非蓝筹股的行情尽管并未结束，但其作为市场热点恐怕已经棋过中盘，而尚徘徊在底部的蓝筹股，它们的行情则在酝酿中，并且有望在2008年年初得以表现。
毫无疑问，非蓝筹股的强势近期与蓝筹股的相对弱势形成了很大反差，导致这一状况出现的原因主要有以下几条：一是人们普遍认为蓝筹股受到宏观调控的影响比较大，对在从紧货币政策背景下如何进行股票操作还存在不少疑问，这就抑制了对蓝筹股的需求；二是蓝筹股在前期一直下跌，而且跌幅普遍很大，对于多数投资者来说，在这种情况下恐怕没有太多逆势介入的兴趣；三是大家都认为年末年初股市应该会有一波行情，由于蓝筹股近期表现很弱，相反其它股票在前一段时间就已经有了很大下跌，到了最近这个时候倒有点跌不动的样子，在形态上表现出了较强的反弹要求，这就比较容易吸引外部资金介入；四是中小板的上市公司普遍具有业绩成长性好的特征，而且很多在今年上市之后都经历了高开低走，这就为形成超跌反弹行情提供了合适的条件。客观而言，近两个月来的行情就是以此为基础展开的，“八二现象”也就成为了此段股市的一个特点。
但问题在于，这样的行情能否延续呢？应该说，凡是存在的都具有合理性。可我们不能忽视的是，最重要的理由也许还是非蓝筹股价格的提前大幅下跌，因为它们从“5.30”开始一直到10月中旬，基本没有什么像样的表现，股价相对便宜是外部资金愿意介入的最根本因素。不过，在经过了近一段时间的上涨后，此类股票因为股价上涨明显，它在这方面的优势已经不那么明显了。相反，蓝筹股在大幅下跌后，其估值水平倒是显得比较低了。客观而言，如果仅仅是从投资价值的角度来说，此时蓝筹股实际上已经要高出其它股票很多了，这也就意味着它们的投资机会开始得以显现。
当然，很多人会提出这样的问题：在目前的宏观背景下，金融、房地产甚至包括资源板块内的投资品行业企业，面临的压力是比较大的。这一点当然对，但应该看到的是，调控并不意味着不搞发展，而是为了又好又快地发展。从紧的货币政策也未必会导致银行效益的明显下降，同样也不至于使那些已经下跌很多的房地产股票进一步深幅下跌，当然也不太可能让投资品行业从此陷入低谷。也许金融类上市公司今后的利润增长会有所减缓，房地产行业的超额利润会被压缩，投资品板块的价值不会再像以前预期的那么高，这样一来，相对于它们在10月中旬前曾经达到过的价位，目前看来的确有点可望不可及。但在股价已经下跌很多甚至被“腰斩”的基础上，反弹30％显然并不算多，而这就是蓝筹股的投资机会所在。
从10月中旬开始的蓝筹股调整，就其幅度来说已经很大了，但在时间跨度上恐怕还是短了一些。因此对蓝筹股而言，最为理想的应该是继续进行一段时间的调整，充分消化各种利空因素，积聚上涨动力。不过我们也不能回避这样的现实：目前以基金为代表的机构投资者已经掌握了市场上约45％的流通市值，对于这些机构来说，其资金规模及投资偏好，决定了操作重点只能是在蓝筹股上。在市场处于弱势的情况下，机构也是会卖出蓝筹股的，但一旦市场转暖，它们对于蓝筹股同样会有极大的兴趣。
因此，在人们普遍对2008年年初行情存在较为乐观预期的情况下，机构资金向蓝筹股的回流是必然的，这种状况会使蓝筹股的调整时间被压缩。从这个角度来说，尽管在2007年年底的时候，蓝筹股行情仍然显得比较弱，但还是可以找出其行情在酝酿的各种迹象。相信进入新的一年之后，蓝筹股是会有所作为的。
沪市本周3.13%
开盘5132.91 收盘5261.56
深市本周5.31%
开盘16931.04 收盘17700.62（申银万国 桂浩明）
9、新年抄底“三字诀” 银行+内需消费型+小市值
近期的股市就像阴晴难定的娃娃脸，一度经历了沪市股指狂泻到5000点下的"寒流"，最近又渐渐在振荡中回暖。分析人士普遍认为，大盘筑底已毫无悬念。由此，"抄底"的呼声此起彼伏。
但不容置疑的是，2008年的投资机会不会像过去一年那样唾手可得，操作难度势必会加大。因此，把握好选股的方向和策略在2008年就尤显重要。在经过与多家机构分析师交流后，本刊总结出了新年"抄底"的选股"三字诀"，以供投资者参考。
"三"板块："银行+内需消费型+小市值"
"银行+内需型消费+小市值"的股票组合为国金证券提出。也得到了多名接受采访的分析师认同或部分认可。
银行类回归价值，适当介入
金融地产是受宏观调控预期影响较大的行业，但从短期业绩增长速度与确定性角度看，这两大行业无疑占有明显优势。
研究所市场研究副总监钱启敏认为，市场向上的走势比较明确，投资者可满仓持股过节。在具体板块的选择上，金融地产类板块可能还是有一定的风险。目前证券市场的估值总体还是比较高，而2008年这种状态、格局不会得到明显改变，牛市振荡向上的格局在2008年仍可得以维持。虽然2008年的业绩仍然可以保持在30%-40%的状态中，高估值的水平不会有明显改变。
相比较地产调控政策的不确定性，国金证券认为市场对银行的增长过度担心，在保守预期贷款规模的基础上，2008年大银行有望实现40%-50%的增长，小银行有望实现50%-60%的增长，这将明显高于2008年整体上市公司平均增长水平，同时，估值水平接近20倍PE，也具有较强的防御性。长城证券张勇亦认为，银行、地产类个股，经过前期的调整，部分已回归到较为合理的价位，投资者可适当介入。
内需类前期已涨，落袋为安
所谓内需类，主要指主营业务和客户都在国内，外销业务贡献率较低，盈利对利率、汇率、宏观调控都不甚敏感的行业和公司。
内需消费型行业包括：品牌服装、饮料、百货零售、医药、电子、轿车、传媒、旅游等行业受宏观调控的负面影响非常小，同时，受消费增长的推动利润增长的持续性较好。东方证券看好内需类行业，建议超配连锁商业、食品饮料、医药、旅游、航空、高速、地产。
不过，长城证券首席咨询师张勇认为，前期推荐的内需消费板块，不少个股已上涨至6000点的水平，可适当获利了结。
小市值类投资风格，已经转向
国金证券分析师认为，目前市场风格也正由大市值风格转向小市值风格。由于工业增长出现阶段性放缓，周期类行业受宏观调控的负面影响较大，导致资金向小市值风格转换。可以预见行政式措施以及汇率方面的变化是2008年宏观调控的重点。在明年上半年宏观调控将依然保持偏紧状态，人民币汇率升值将进一步加快，对工业企业利润增长有一定负面影响，加之银行体系无风险收益率的提高，国金证券认为目前市场估值压力虽然有所释放，但对于这种变化依然准备不够充分。（南方都市报）
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