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前日，国家外汇管理局宣布，QFII(合格境外机构投资者)投资额度扩大到300亿美元。虽然有关人士表示新增的200亿美元不可能一下子放到A股上，但重要的是，QFII扩容为年底资金相对收紧的市场带来资金面的良好预期，也为投资者布局2008提供了新的参考思路。那么，它们会将自己的建仓目标锁在哪些行业与个股上，以达到其既可迷惑市场又可赚大钱的目的？就此，记者采访了部分业内人士。
根据粗略估算，QFII投资额度从100亿美元提升至300亿美元，将有大概1500亿元人民币的资金进入我国。而据外汇局提供的数据，目前49家QFII现持有的证券资产市值已近2000亿元人民币，已成为我国资本市场的重要机构投资者。QFII扩容，必将为市场吹来资金面“暖风”，QFII投资思路也被市场高度关注。我们不妨从QFII三季度增仓股票的情况和近期举牌选择来分析，以挖掘QFII后市可能增仓的股票。
据上市公司2007年三季报，在十大流通股股东中，QFII持股家数为312家，较中期增加12家；持股数159.93千万股，相比2007年中期持股数102.66千万股增加57.27千万股。持股市值从2007年中报的327.94亿元增加到425.91亿元，增幅近三分之一。可见，在成熟的市场投资理念主导下，随着A股市场估值持续高企，一旦高出QFII预期，阶段抛出当是他们的不二选择。而在增仓的股票中，大多具有防御、优质两大特征。
数据显示，三季度QFII增持了52家公司股票，新增持股87家公司股票。具体来看，白云机场、 华电国际、 美的电器增持量最多，分别增持了4157.45万股、3641.37万股、3251.23万股。其中，7家QFII先后现身美的电器大股东名单中，截至9月末，上述机构合计持有1.77亿股，持股市值已达到65.48亿元，合计占美的电器20%的在外流通股本，摩根士丹利在历经3个季度的增持后，已经成为美的电器除美的集团外的第一大流通股东。
从行业偏好上看，机械设备仪表、金属非金属、交通运输仓储业分别位居三甲，这些行业具有较高的景气度和防御特征。从业绩上看，增仓和新增股都是比较优秀的，其中52只增持股三季度平均每股收益0.3769元，新增的87只股票平均每股收益0.2947元。不难发现，对优质品种的挖掘与持续持有是QFII进入A股市场以来的一大鲜明特点，三季度以来，尤其看重高景气度行业，且以防御为主的优质股。这也将是QFII后市的主要投资思路。
从近期举牌选择来看，QFII的偏好显露无疑。12月5日， 大众交通发布公告称，瑞士信贷银行合计持有公司A股和B股达到5.65％。分析瑞士信贷在 大众交通上的举动可看出，今年6月以来，该机构不断增仓大众交通，其中，在8月和10月买入数量最大，分别买入219.98万股和159.99万股A股，而在市场相对低迷的6月份和11月份，该公司也分别增仓50万股和49.9987万股A股。瑞士信贷看好 大众交通这类的股票，延续了自己的投资思路：公司所处的行业前景好，优质行业龙头，拥有较高的海外市场份额和品牌影响力。
金融股将是其首选
一业内人士对记者说，要弄清QFII的新增资金动向，首先得了解这些年来QFII在A股市场的投资习惯，首先是换仓积极。虽然QFII崇尚价值投资，但这并不意味着其持股不动。同时，由于A股市场换手率极高，今年以来QFII以改变其过去持股长达一年的操作风格，改为季度性买卖与持股；其次是低估值行业成首选。在这里，低估值行业只是相对于A股中的其它行业而言，不能与港股相比。从以上两点看，金融股将成为QFII的第一选择，
其理由如下：1.11月基金等机构的减持为QFII的入驻创造了条件。从盘面可以看出，金融股在11月的跌幅大都超过了15%以上，但金融股的基本面没变；2.从QFII偏爱市场冷门股的习惯看，金融股近期因宏观调控等不可控因素影响而成为市场的冷门；3.从国际大投行近期发布的2008年投资策略看，金融股肯定是QFII近期投资的重点，尤其是 工商银行更是各大国际投行推荐的首选对象；4.金融股今年的业绩良好，符合QFII的选股策略；5.明年的“两税合一”为QFII的成功撤退创造了条件；6.金融股盘子大，既有利于进出，又可以不被市场发现；7.从三季度的持股情况看，QFII已成功逃离了金融股11月的暴跌，现在正是其建仓的好时机。
交叉持股迹象将更明显
从去年开始，QFII重仓股中开始出现交叉持股现象，随着A股指数的不断攀高和可选择个股的大幅减少，新增的资金中将有一部分用于交叉持股的增持，这主要又体现在行业的龙头股上，比如 宝钢股份等。
能源和消费也是其重点
分析师认为，在调控背景下的行业选择上看，奥运、港口、煤炭石油及新能源、环保、电力和消费等也将是QFII持续看好的行业。如今年三季度QFII对于盐田港、 上港集团、 燕京啤酒、瑞贝卡的增持量都很大。相反对于原先看好的资源类股,特别是有色金属类个股如 山东黄金、 中金黄金，QFII进行了不同程度的减持。由于对汽车行业后期发展并不看好， 宇通客车、 福田汽车遭到QFII的减持。
此外，在总体资产配置上，以钢铁为代表的有色金属业、机械行业、交通运输行业三个行业仍旧是今后QFII主要配置的行业。毫无疑问，这三个行业也是最容易进行全球比较的行业，同时也是与国民经济增速关联度最高的行业之一，显然，QFII依旧把眼光放在那些短期增速高而估值便宜的行业当中，价值思维仍旧是相当浓厚的。 (蠡清)
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