主持人：商界在线·天天直播 文海军
　　嘉  宾：化隆证券营业部副总经理邓丹 中银国际重庆营业部高级分析师粟青 海通证券加州营业部首席分析师舒菱

　　商界在线讯 2007年中国股市雄冠全球，上证指数一度飙升至6124.04点历史高点，上市公司总市值从2006年末的8.87万亿劲增至32.7万亿元，增幅高达268.6%。就在投资者翘首期盼、憧憬2008年上证指数跨越万点的时候，中国股市却遭遇了“雪崩”式的暴跌，暴跌几乎成为一种常态。遭遇前所未有的暴风雨的洗礼后，很多网友都非常关心春节前的最后几个交易日，是阳光普照，还是阴冷箫瑟？今年春节我们还敢持股过节吗？下面就请三位专家来分析一下，为我们指点迷津。

　　下跌是正常的调整

　　舒菱：非常感谢商界在线，重庆的很多同行，不管是咨询公司的，还是证券公司的，不管是做分析的，还是做咨询的，都不认识，通过这个机会也非常感谢大家，有的同行在工作当中给我们的帮助非常大，我也犯了一些错误，大家都原谅了我，我非常的感谢。

　　我准备得非常的仓促，PPT也写得非常的简洁，从估值的角度来说，价值投资是我们倡导的思想和理念，我的风格相对来说恐怕更理性一些。特别是从行情的角度来说，整个行情的走势从去年的12月份到今年1月份现在，我们行情做了一个预判，应该是正常的调整。从整个情况来看，我感觉这个市场是正常的，我能接受。

　　大家可以看我PPT的导向，大概的一个情况我想做一个简介，主要强调一个问题，就是价值评估的理论的简介，一个是市盈率，一个是现金流，第三个就是我们所说的简单的股票类的价值评估。就这个平均看，整个理论中国的股市时间非常短，只有十几年，所以市场发展来说，从十几年的时间走过了国外的市场长达几十年甚至上百年的历程。从这一点来说价值评估有一个问题在里面，如果直接借鉴国外成熟市场经验，或者是一些市场的现状来评价我们的市场，其中的可靠性值得参考和思想。

　　我们看全球的市场，我们先看一下成熟的市场，先看一下美国的市场估值分析。现阶段，从去年7、8月份的次贷危机的影响，最开始觉得影响很小，所以没有重视，从去年年底以后，一些大的投资银行暴出巨亏以后，对我国经济的质疑或者是对整个全球经济的质疑都引起了很大动荡。在我们认为的一些相对稳定的一些行业当中钢铁股等，大概的市盈率居然不到10倍，甚至只有7-8倍，因为市场认定的标准是不同的，这一点我跟大家稍微说一下。而我们更多参考的市场（以香港为主），香港市场更多的是自由港，现在很多人把它定位为美国衍生品的定位，我认为这个定位不太准确，虽然它一定程度呈现了美国指数的走势，但它也会受到亚洲市场的相对影响。再加上中国背景的支持，所以它是不一样的。

　　我们看一下上个交易周收盘的整个香港市场的情况，恒指跌到15000点以后，我们分析发现这一波起来以后，我们的红筹股和和H股涨幅不大，为什么？主要还是因为A股市场的相对弱势的问题。

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