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上周深沪大盘呈现反弹遇阻、冲高回落的态势。尤其是在巨额解禁和再融资预期压力之下，市场悲观情绪再度蔓延，并最终导致周五市场再现恐慌性的跳水行情。而上证综合指数年线的失守无疑进一步打击了市场信心，短期来看，股指有进一步考验近期低位支撑的可能，技术上二次探底的迹象较为明显。实际上，笔者近期反复坚持认为，深沪大盘经过前阶段的持续大幅跳水行情之后，目前总体上处于阶段性的震荡筑底阶段，然而具体的市场走势仍然在更大程度上受到大型IPO发行节奏和大小非解禁、再融资等带来的实质性资金压力的影响。
通过统计发现，上周金融行业整体跌幅高达-6.38%，位居各大行业跌幅之首，并成为拖累大盘调整的主要做空压力。笔者认为，解禁压力和再融资预期是诱发金融板块持续调整的重要因素。有数据显示，在2月份解禁的125家企业，共涉及19个行业，其中解禁市值最大的行业是银行业，解禁市值达2292亿元。而本周浦发银行的巨额再融资传闻导致股价短期内大幅跳水，使得金融板块走势雪上加霜。
实际上，除了上述因素之外，笔者认为还受人民币兑美元持续大幅升值对银行业的影响。一方面，人民币升值意味着国内银行的牌照、销售网点和持有的大量债权价值上升，从而导致国内银行股估值吸引力的提升。而另一方面，在人民币加速升值的背景下，相关企业是否有足够的能力抵消升值带来的进出口压力并保持持续增长，这将直接影响国内银行的业绩增长。因为汇率变动将不可避免地影响进出口企业的经营效益，并间接地对银行贷款质量产生潜在风险。这是银行板块投资需要考虑的关键问题。笔者认为，在一系列紧缩性政策出台和CPI再创11年新高的压力下，银行业仍将面临持续紧缩政策的风险。不过从估值角度来看，银行板块整体估值水平相对于市场整体估值而言仍具备一定优势，因此对银行板块盲目杀跌的做法显然并不理性。而对于一些经过大幅下跌并且具有抗风险能力的银行而言，近阶段的持续调整反而将带来战略性的布局机会。
上周五市场中值得关注的市场亮点在于“北部湾”题材。《广西北部湾经济区发展规划》日前已获国务院批准正式实施。北部湾(广西)经济区，地处北部湾经济圈的中心位置，是中国惟一与东盟海陆相连的区域，是中国与东盟、东亚与东南亚的连接点。有专家表示，广西北部湾经济区已不单单是区位优势，它已经成为促进中国——东盟全面合作的重要门户、前沿和枢纽；广西北部湾经济区真正的价值在于战略层面，北部湾的价值正面临重新评估。笔者认为，北部湾经济合作区将建设成为国际性区域交通枢纽和物流基地，在这种大背景下，相关的上市公司也将面临新的价值重估。
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