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经历了上周的井喷，本周大盘震荡整理。目前对于本次行情的性质及目标，分歧是非常剧烈的。反弹还是反转，3800还是5000？但究竟这种判断是不是那么重要？如果不好预测，是否可以简单化呢？简化为看好还是看坏。看好，就选股买股持股；看坏，就减仓空仓。从心理学上看，投资者的情绪和决策是受到最近的行情影响的，是会发生变化的。道路从来是曲折的，一个趋势，开始的时候总是犹豫的，要受到考验，如果经受住了一次次的考验，那么就会越来越强，如果经受不住，那么就失败了。这就是反射理论。另外，从趋势的发展看，也完全可以等比较清楚的时候再参与，在趋势最强烈的时候，机会是最大最丰富的。
本周大盘宽幅震荡，全周沪指下跌79点，收3613点；深成指跌424点，收13080点。从各板块表现来看，煤炭、钢铁及医药板块最为抢眼，而银行、地产两大权重板块则相对疲软。全周个股总体活跃，热点频现。
4月24日印花税下调至5月7日间的8个交易日，大盘剧烈波动，期间市场各路资金如何运作？大智慧topview显示，8个交易日中大盘机构资金仅4月30日、5月6日资金是净流入的，分别为85.1亿、6.4亿，而其余6个交易日均为净流出，合计216.5亿。受此影响，大盘机构持仓线一波三折，机构持仓率8个交易日总体减少0.253%。各板块资金流向观察：金融板块资金在连续5个交易日净流入累计82.7亿资金后5月6日、7日分别净流出7.9亿及19.0亿，而钢铁、煤炭、电力三大主流板块资金总体保持净流入。
TOP席位综合分析显示，4月24日至5月7日，基金成交2147亿，买入989亿，卖出1158亿，净卖出169亿；保险资金（T字席位）成交168亿，买入46亿，卖出122亿，净卖出76亿。由此看来，在印花税下调后的8个交易日基金、保险两大主力总体仍保持了谨慎偏空态势，两者累计卖出1280亿，净卖出245亿。然而，QFII资金（国际金融淮海路营业部与申银万国新昌路营业部为统计对象）继续保持微幅净买入，8个交易日成交151亿，净买入约25亿。在消息面连续利好的背景下，在需要讲政治之时，基金为何还在逆势而行？我们只能说，基金的持仓结构调整任务艰巨，他们前期在金融地产里面陷入太深。当一个基金首发规模只有区区2亿的时候，相信基金们感受到的是一种前所未有的生存危机。知耻后勇，还是破罐破摔，我们等待基金的答案。
现在我们要关注的，是一些宏观现象和判断后市热点，只有抓住了热点，才能战胜大盘抵抗震荡。目前全球财经的焦点是什么？是原油价格。国内有什么现象？化工等生产资料价格大涨。本周大盘显示了什么线索？煤炭股、新能源和煤化工板块的出色表现。是否可以假设，能源将成为后市主线？原油—煤炭—新能源—煤化工。资金流向报告的老读者应该记得，化工股是今年初报告诞生以来一直关注的对象，年初是磷化工，现在我们开始关注煤化工板块。煤化工的本质，是能源问题。这个题材能否获得认同和强化，也要经历市场的反射过程。
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