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山东联合化工股份有限公司股份总数为12388万股，其中首次上网定价公开发行2480万股，证券简称为"联合化工"，证券代码为"002217"。
一、公司基本面分析
公司隶属于化工、化肥行业，所生产的产品包括浓硝酸、稀硝酸、硝酸铵、液氨、硝盐（硝酸钠、亚硝酸钠）、硫化异丁烯、三聚氰胺、甲醇、纯碱等化工产品，氯化铵、碳铵、氨水等化肥产品。
公司的主要产品为浓硝酸、硝酸铵和液氨，具备7万吨浓硝酸、7万吨硝酸铵和13万吨合成氨的年生产能力。公司所生产的工业硝酸铵为山东省独家生产，是采用国家标准和国际标准的“双采标”产品，多年来在省内民爆行业中享有盛誉。
公司的产品链较长，品种结构丰富，互补型产品较多，具有很强的市场应变能力和极大的产品结构调整升级的空间，是国内合成氨行业产品结构最为合理的企业之一。
公司在产品结构调整、工艺流程设置、延长产业链、注重资源综合利用等方面已形成了典型的“循环经济”模式，被淄博市政府评为淄博市发展循环经济先进集体，被山东省增幅列为山东省发展循环经济试点企业。被评为省级高新技术企业、山东省资源综合利用企业、山东省10大竞争力品牌，2006年入选中国化工企业500强。
二、上市首日定位预测
国联证券：联合化工 新股定价报告
国泰君安：联合化工 多元化发展的煤化工企业
证券日报：联合化工 市场优势明显
三、公司竞争优势分析
公司此次发行募集资金将全部投资于年产3万吨三聚氰胺资源综合利用及节能技术改造工程项目，该项目产能、技术和成本等方面优势明显，前景广阔。
据公司董事长王宜明介绍，2006年国内三聚氰胺的消费量在30万吨左右，我国83家生产三聚氰胺的生产厂家中，年产能超过2吨的生产厂家5家，年产能5万吨的仅2家。联合化工此次募集资金投向的改良低压法3万t/a三聚氰胺装置投产后，每年产能可以达到3万吨，在国内生产厂家中，产能进入前茅，可以实现生产规模化，大幅度提升公司的竞争力。
王宜明进一步表示：“公司的核心竞争力体现在公司产品产业链长，品种丰富，结构合理，关联度高，在多年的发展过程中，形成了独到的循环经济模式，产品调整灵活，并且在管理、技术、人才、区位、运输等方面都具有一定的优势。”
据悉，三聚氰胺的消费年均增长率约为12%，预计在未来几年我国对三聚氰胺消费的年递增幅度将保持在10%以上，市场前景广阔，公司增产空间较大。预计2010年该项目全面投产后，公司的三种支柱产品的销售收入占营业收入比重将达到75%左右，可确保公司在未来几年内获得稳健的盈利。
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