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【提要】2007年的股市还有两个交易日将结束，面对充满很多不确定因素的2008年，我们该如何把握？迎接2008，我们到底该持币还是持股？
江南证券：建议持股过新年
●本周是2007年末最后的一周，从各个角度来看，我们认为本周A股市场整体将呈现上升趋势。冬至一阳生。虽然在春节之前，还会有小寒与大寒，但对于投资人而言，本周可以嗅到春天快要来临了的气息。
●我们建议持股过新年。
●宏观政策面。虽不排除明年央行仍可能有一到两次“身不由己”的加息，但加息已接天花板。因此，年前不会再有进一步的严厉措施出台，紧缩的利剑暂时放下。个人所得税免征额的提高表明“积极”的以扩大内需为主要特征的财政政策开始实施，这符合了江南证券2008年投资策略报告中提出的“财富推动增长下的投资”的判断。
●资金面。新股，尤其是大盘股发行申购对于弱市有很大的负面影响。本周没有新股发行申购，市场也无短期一级市场资金分流之忧。同时，从一个月以来的每周日均成交量和日均换手率来看，整体趋势仍表现出市场信心恢复，活跃度增强。大多数行业也出现资金流入。上周五，美国和亚太地区的股市均出现了较大幅度上涨。标准普尔500指数上涨1.67%。恒生指数涨幅2.26%。近期A股市场和美国股市等外围市场的联动性加强，周边市场的上涨对于A股是一个较好的因素。
●我们认为明年的消费将成为推动经济增长的主动力，建议配置高档消费类板块龙头，另一方面我们认为通货膨胀明年仍将延续，因此建议配置超跌的资源行业以及当前估值较低的钢铁板块的优质个股如：西宁特钢，盐湖钾肥等。
●ARJ21-700的成功表明高端制造业将成为中国经济重要的增长极，具有鲜明军工背景的江南金融研究所将会陆续提供权威的报告。(江南证券)
上海证券：收官之战机会向两大预期集中
2007年年末的最后一个交易周，市场没有对从紧调控政策以及通胀升温产生更多的担忧。在央行年内最后一次加息之后，上证综合指数再度呈现此前五次的反弹行情，沉寂多时的权重股以及此前已反复活跃的景气行业、热点题材类个股重现“跷跷板”行情。然而市场弥漫的不确定性仍挥之不去，权重股的疑虑决定指数无法展开单边行情，暗潮涌动的预期引发的结构性机会是年末行情的主要特征。
年关冲刺电击权重股
临近年末，机构投资者尤其是基金面临年度业绩排名考核，其中考核的指标不但有年度的收益水平，还有年末的基金管理市值规模等要素，因此随着最终考核基准日的逼近，基于排名需求将会刺激基金重仓股使其有所活跃。根据最新公布的基金持仓情况来看，金融、地产、机械设备、煤炭能源、钢铁等行业都是其重点配置的投资品种。尽管消费类品种的投资比例也有明显提高，但相对前者而言仍稍逊色，因此在年关冲刺过程中权重股的股价存在上浮动力。
但另一方面鉴于持续加快的从紧政策使得金融和房地产行业在2008年均面临估值不确定性，且在短期也无法消除，因此目前全面启动金融、地产等权重股行情的可能性不大，在基本面环境下这些行业还需要接受更长周期的观察。所以，我们对年关的权重股活跃持短期脉冲式观点，股价不会呈现持续上升的走势，对指数的持续推动力也就相对有限。
预期行情暗潮涌动
岁末年初的年报业绩预期以及分红预期是跨年度行情的亮点，2007年同样也不例外。而且从市场实际表现来看，目前市场涌动着两股预期行情：一是直指2007年年报业绩和分红的预期行情。近期上市公司公布的业绩预增公告均能够引起相关个股股价的爆发性上涨，此外对2007年的分红预期也导致业绩优良的中小市值股票持续活跃，具有明确分红预期的封闭式基金近期也持续上升并导致折价率创出年内最低水平。我们认为随着年报公布期的日益临近，这一投资题材将在2008年年初持续升温。二是2008年成长预期行情。战略投资和战略配置使得目前A股市场已经开始涌动为2008年布局的超前投资，其中在2008年的消费升级和新税法中受益显著的商业零售、传媒信息等行业提前迎来了行情的复苏期，更有受益于奥运题材的航空、体育服务等行业也出现持续的走强，而这些行业在2008年整个年度都将会有强烈的看好预期。
仍需静观不确定因素走向
中央经济工作会议精神及后续出台的调控政策使得2008年的宏观调控预期已经非常明朗，目前市场的不确定因素主要存在于全球次级债危机以及中国经济通胀走向。其中，在年初美国次级债危机的释放压力或将成为最值得关注的事件，随着美元加息效应的集中显现，2008年初可能还会有新的坏账损失浮出水面，各大央行为此实施的大量对冲资金也将涌向新兴市场，从而引起这些国家更大的通胀压力。企业的经营环境也面临较大的不确定性，在此判断下上市公司的估值不确定性也在增加。因此，我们可以看到针对2008年局部行业和局部热点的超前配置，但还无法看到全面性的活跃和投资高涨氛围。市场仍需要静观上述不确定性的走向，因此年末行情仍是一个整体平淡、局部活跃的结构性行情。(上海证券)
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