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在央行连续出台上调准备金率和利率的调控政策后，年末政策可能会趋于平缓，本周消息面应该会相对平静。连续几周以来的调整形成了显著的结构特征，有色金属、煤炭、房地产等板块已经跌幅较大，而相对市场权重较大的金融股也低位盘整时间较长，这些行业的基本盈利增长没有出现大幅恶化，前期的调整是对估值的修正，因此存在反弹可能。从政策面趋缓、板块结构调整较大以及年底资金有拉升业绩的动力这些角度分析，我们认为，深幅调整接近完成，年尾行情值得期待，可重点关注超跌绩优个股。
中小盘股不会一枝独秀
近两个月以来，上市公司2007年业绩预测维持在55%水平，2008年业绩预期维持在33%水平，下跌使得估值水平有了明显下降，2007年动态市盈率已经下降到目前的37.5倍，2008年动态市盈率也下降到目前的28倍。从市场资金面变化来看，前期市场大跌并未导致资金主动性流出，中信证券监测的累计资金净流入一直维持在高位。随着市场方面的政策已经偏暖，我们估计市场即将进入一波反弹行情。
如果市场将展开一波反弹行情，那么在此过程中如何选择风格板块?11月份以来上证50指数下跌11.8%，而中小板指数上涨5.5%，两者形成较为明显差异，中小盘股已经显示出一定的投资机会。通过检测上证50板块和中小板块业绩预期的变化情况，我们发现近期大盘股和中小盘股业绩情况都处于一个比较稳定的状态，近期中小盘股表现较好主要是基于前期超跌的反弹，从基本面角度看并没有明显支撑。因此，这波反弹行情的展开不会是中小盘股的一枝独秀，随着中小盘股与大盘股估值溢价的再次扩大，大盘股也将出现很多机会。通过分析行业表现，抓住在这一波反弹行情中的先锋板块，是我们能否分享年尾行情的关键所在。
投资组合依旧以“大”为主
目前来看，我们判断大势仍属超跌反弹行情，建议短期可关注金融、房地产、机械、有色金属、医药等行业，投资组合方面本周推荐十二只股票：中国人寿、万科A、招商银行、中国船舶、上海机电、大秦铁路、承德钒钛、长安汽车、双鹤药业、泸州老窖、中金黄金、山东黄金。
中国人寿(601628)：保险相关牌照和最大资产管理机构，具有大型优质投资项目优先权;经营网络覆盖全国;有大量未实现投资收益，可缓冲市场不利冲击;万能险推广使得新单增速超预期。目标价91.3元，昨日涨幅2.70%，收于60.18元。
万科A(000002)：地产行业领跑者，国内房地产行业集中度提高的最大受益者;规模优势强大，成长性好。目标价63.3元，昨日涨幅1.27%，收于28.66元。
招商银行(600036)：活期存款比例大，本次结构性加息使得短期受益明显。目标价50元，昨日涨幅2.32%，收于38.79元。
中国船舶(600150)：全球造船业向中国转移的趋势已经形成;企业订单饱满、产能持续扩张、生产效率提升、产品价格上涨和议价能力突出;公司未来资产注入的可能性较大。目标价320元，昨日涨幅2.49%，收于237.08元。
上海机电(600835)：集团机电一体化产业优质资产的运作平台地位未改;自有资金充足，有巨大潜在股权变现收益。目标价45元，昨日跌幅0.17%，收于29.24元。
大秦铁路(601006)：铁路变革加速。昨日涨幅0.08%，收于26.20元。
承德钒钛(600357)：未来3-4年产量和净利润年均增长50%以上;强大的资源保障;预期将成为全球“钒老大”。目标价28元，昨日涨幅1.78%，收于18.31元。
长安汽车(000625)：借助新车型的推出，产销量和盈利能力快速提高;本部业务转型效益将在08年体现。目标价26元，昨日涨幅0.32%，收于18.85元。
双鹤药业(600062)：新领导班子方针得到有效实施;产品以普药为主，将大幅受益于医改政策;华润整合旗下医药资产可能成为股价上涨催化剂。目标价38元，昨日涨幅1.24%，收于31.00元。
泸州老窖(000568)：泸州老窖特曲换装提价工作已经全面启动，新特曲上市将成为公司未来业绩的主要增长点之一;国窖1573产销两旺;投资收益将提升公司业绩。目标价100元，昨日涨幅0.41%，收于70.59元。
中金黄金(600489)：为打造世界级黄金业巨头，公司黄金主业整体上市已成定局，会有较大规模的资产注入;预计到2009年公司的黄金资源量将达到800吨以上，年矿产金生产能力将超过30吨，有望成为中国黄金第一股。昨日涨幅4.09%，收于97.24元。
山东黄金(600547)：根据增发方案，集团拥有金矿一旦注入，公司年矿产金产量将增加到14吨左右;通过整体上市，公司的黄金储量有望提升到168吨。昨日涨幅2.26%，收于153.51元。 |
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