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【提要】在欧美经济将陷入衰退的忧虑情绪冲击下，全球股灾愈演愈烈，周二香港、台湾、日本等地股市集体加速跳水，引发A股市场跟随恐慌性抛售，个股呈现罕见的大面积跌停，带动上证综指全日重挫354.69点，以点数计算创下历史最大单日跌幅。
长阴暴跌 难道是世界末日吗?
1月21日拉开了全球股指下跌比赛的序幕，在一片下跌声中A股终于没有独善其身。距周一下跌5%后周二再跌7%，并且大部分股票躺在跌停板上，被大家认为是导火索的中国平安连续两个跌停，长阴暴跌之后，我们不在讨论下跌的原因，客观的分析目前下跌后难道是世界末日来临吗?
我们用上一个疑问号表明笔者不同意牛市已经终结的看法：
就目前而言，A股仍是一个封闭市场，市场规则和内涵，以及投资者结构等方面均与国际市场有很大差别。因此，A股走势虽受国际市场波动影响，但根本上，决定其涨跌趋势的内因仍是国内经济宏观面和上市公司业绩变化预期。“又好又快”是中国宏观经济努力的目标。国家正着力化解经济运行中深层次矛盾，从长远看，相关努力将提升中国经济质量，维系上市公司业绩可持续增长。就今年而言，中国经济转型进入启动阶段，一系列深层次问题刚刚破题，加上遭遇强劲的通货膨胀压力以及外围经济衰退风险的影响，转型压力非常明显。而叶檀博士也指出：“对A股影响最大的，是政策的变化。资本市场的新一轮调整方略轮廓初显，决策层正在急速做大资金池，以大规模吸纳来自全球的资金。A股下挫任务不少。一是稀释A股价值，做大市值总量，相当于给人民币注水、可以用足够大的资金池积蓄越来越多的资金，缓解人民币升值压力。二是可以为推出金融衍生产品与创业板做好充分的准备。创业板与股指期货的推出都不允许股指飞上天，否则股市将处于摇摇欲坠的危险境地;三可以使背道而驰的A股与H股价差重新缩小，为日后境外公司在沪市上市、香港与内地市场接轨做好准备。”这些都给出了证券市场的长期发展大计。虽然下跌有多种理由，但连续的下跌也是风险集中释放的过程。
那下一步股指将跌到什么地方呢?我们试着从技术上给出一些答案：
任何一轮牛市，在涨升到一定阶段，都有一次向年线靠拢考验其支撑的大幅回落行情，例如99年5.19行情从1756→1341;96年牛市从1259→870。目前沪综指月K线图上的年线位置大约在4342点附近，本次调整极有可能是牛市阶段一次向年线靠近的大幅回落行情。此次下跌是针对3404→6124的调整，则上涨2720点的0.382、0.5、0.618位对应5085、4764、4443。大盘已经在5085、4767附近产生反弹，近期很有可能在4443一带再有反弹。另外，在前期出现过530的4335的阶段性高点，这次下跌在技术上也带有回踩的动作。从日线缺口上看，8月3日和7月23日各有一个缺口，非常明显8月3日的4431附近缺口可能被封闭，但7月23日的是突破向上的缺口，应不会轻易回补。综合判断，年线上方或者好听一点在4444点附近可能见到本轮下跌的一个重要低点。反过来，从5522下跌到现在6个交易日暴跌千点，难道就不做技术面的修整吗?
所以，长阴之后下跌已接近尾声，牛市基础没有动摇，只不过道路有点曲折，咬咬牙，挺一挺就过去了，世界末日没有来!(巫寒)
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