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[编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。
主持人语：受美国次贷冲击，今日全球股市爆发股灾。欧洲股市开盘大幅下跌，亚太股市继续暴跌，日经指数最近两个交易日的累计跌幅创下17年以来最大纪录，印度股市开盘即跌停，澳大利亚股市则创上世纪80年代以来最大跌幅。上周花旗银行巨亏当天，央行晚间出台上调准备金率消息，明显不合时宜。而昨日又传出平安要融资1600亿的消息。可谓用组合式利空打压市场，至少管理层有打压市场之嫌。
薛升：对冲基金成功套利 A股成其“剪羊毛”的对象
今天应该算是一个全球股灾的日子，港股最大跌幅是2000点，跌了8%，A股也跌了8%，盘中最大跌幅400点，有700家个股跌停。印度股市据说今天上午开盘就跌停，交易所紧急停牌，伦敦股市也跌了6%，跌了300多点。为什么会出现全球性的恐慌？
第一，索罗斯的话有一点作用，索罗斯说，现在全世界已经进入二战以来最严重的金融危机。他指的是次按引发的华尔街严重亏损问题。第二，除此以外，趁火打劫的对冲基金的作用也表现得比较突出。我个人认为，对冲基金主攻的方向应该是港股和A股市场。
昨天有一篇报道的说法，他们希望把在次按风波中的损失在A股市场和港股市场拿回来，主要是港股市场。因为港股市场有丰富的金融衍生品，无论是认沽权证、股票期货还是股指期货。所以，港股这两天出现了连续暴跌，上周四有一次千点大跌，昨天也是一个千点大跌，是历史第四大跌幅，今天又来个8%的跌幅，估计在历史上仅次于1987年那次股灾跌幅。
我们注意到港股这种走势是在两个背景下。
第一，上周五道琼斯指数在美林出现巨亏的情况下，仅仅跌了50个点，有明显的企稳迹象，可能是布什的减税政策起到了影响。昨天美国股市停牌，在市场本来可以企稳的情况下，为什么港股市场连续出现两个交易日跌3000点的暴跌？我认为这是对冲基金刻意做空行为。港股走势受两个影响，一个是美国股市影响，还有一个是A股的影响。
在美国股市停牌和企稳的情况下，对冲基金在A股市场大打出手，制造了A股市场昨天5%的暴跌和今天8%的暴跌。而且这种做法是在A股和港股市场相互策应。因为这两个交易所的交易时间不同，他的做法先让A股跌，因为A股先开盘，A股大跌的同时，后开盘的港股就可以跳空低开。这是一种做法。
另一种做法：因为港股是后收盘，港股在A股收盘以后继续大跌，又可以让A股在第二天继续大幅低开，等A股交易半个小时以后港股才开盘，港股再接着跳空低开。我们觉得今天这个走势特别明显，今天A股开盘以后前300点，就是在半个小时之内跌下去的，跳空低开跌了300点，正好最低点是在上午10点钟，港股开盘时直接跳空3%，低开出来了一次。这是配合了一次。第二次配合应该是下午两点半港股的开盘，港股两点半开盘之前，A股又探了一下今天的最低点，把今天的最低点给击穿了，于是港股顺势又往下跌了一下。这是第一种明显的配合。用A股的走势引导港股的走势。
第二，我们曾经提过有可能被“过江龙”资金操纵的、也就是热钱操纵的股票，在这次下跌当中起了明显的领跌作用，比如说中国石油(601857行情,股吧)、中国铝业(601600行情,股吧)、西部矿业(601168行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)等。这些股票除了中石油之外，他们的跌幅都领跌于大盘，在7个左右交易日跌了30%以上，当然中石油这几天迅速从30元跌到25元，也对大盘下跌贡献了接近200点。
我认为，从上市以来潜伏了两个月左右，今天终于开始发挥作用。在A股市场做空实际上是在港股市场上实现盈利。H股有关的认沽权证，盘中最大涨幅都在6倍—9倍之间，应该说是暴利，当然除了认沽权证之外，他们可以在港股期货、H股期货以及股票期货上获利。应该说，对冲基金成功地进行了一次套利活动，而中国A股也成功成为对冲基金“剪羊毛”的对象。
我个人认为，监管部门和公募基金对这次下跌都应当承担一定的责任。因为上个礼拜，花旗银行巨亏的那一天，中国捆绑了准备金率上调的消息出来，明显不合时宜，用组合式利空打压市场，至少管理层有打压市场之嫌。
接着是平安的事情。平安的事情对市场可能造成的影响，应该说管理层可以预料，但本周一毫不客气把这个消息推出来，使得平安为首的保险板块连续两天跌停，这个事情对市场的影响也是巨大的。我不明白管理层目前对市场的意图到底是什么？是想挤泡沫呢？还是想帮着洋人“剪”中国的“羊毛”，我认为后面的可能性更大一些。至少我们并不认为今年A股的牛市已经结束，那为什么还让市场出现持续的暴跌？
我记得去年11月温总理讲话，说市场要稳定，不要大涨也不要大跌。我不知道在七个交易日里，A股已经跌了15%，这算不算大跌？这应该是管理层反思的问题，是否在全球股市走熊的情况下，也要让A股捆绑走熊？A股要不要走独立的牛市行情？明显道指已经破位，恒指已经跌破年线，这是很严峻的时刻。公募基金现在一片迷茫，无论基金经理还是投资总监，拿着几百、上千亿资金，他们现在不知道市场估值中枢在什么地位，合理的价值在什么地位，他们拿着钱不知道怎么办。我认为如果这样的人掌管大资金的话是很危险的。
不管公募基金有没有维护市场的责任，至少他们应该知道，在这些大盘蓝筹股出现持续暴跌的时候，应该观望还是进场进行承接，或者有意无意帮境外资金做空A股的忙，这些也是值得考虑的。
虽然4778点已经被击穿，第一，技术上是不是有效击穿，第二，A股下跌是不是从此又进入新的阶段，深不见底。我认为还是那句话，在市场出现持续性恐慌时候，应该是大盘见中期底部时，这种情况很像“5.30”3403点底部出现的情况，而且这次出现的情况比“5.30”那次还严重，因为今天的走势很像“2.27”下跌的走势，“2.27”当天见底，后面有利好政策的支持。我希望管理层即使不能出利好，恢复新基金的发行，至少也不要在这个敏感的时刻出现利空了，否则有点祸国殃民了。
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