![]() |
哀鸿遍野，蓝筹股凄凄惨惨戚戚。从去年10月16日到今年3月17日的5个月里，大盘从最高点6124点一路下滑，跌幅近4成。同期，大盘蓝筹遭遇半截“腰斩”的达29个之多。大蓝筹股何去何从？理财周报为此特邀中信证券研究部主管、首席策略分析师程伟庆，北首放首席策略分析师董琛以及广发证券首席策略分析师游文峰齐聚理财周报会客厅，就相关热点问题对话。
蓝筹下跌是机构行为
理财周报：您对本轮调整中蓝筹股的整体表现有何评价？
程伟庆：大盘蓝筹不是一个统一的概念，在本轮下跌中，不同行业不同板块的蓝筹股下跌原因各异。银行、房地产蓝筹股下跌主要是受到宏观调控影响。而钢铁板块的蓝筹股下跌，则因为2007年出口退税大幅降低，对钢铁企业利润造成很大影响。本轮蓝筹股下跌，与不同行业的相关政策以及行业基本面关系较大。
董琛：银行、房地产、有色金属以及钢铁行业的蓝筹股跳水最严重，以基金为首的机构投资者已经出逃上述行业个股。这反映出机构投资者预测到中国未来经济发展会减速。在物价水平高涨的情况下，随着经营成本的大幅提高，这些行业的上市公司业绩增长肯定会受到负面影响。蓝筹股下跌的主因，是机构投资者对上述公司的前景不看好。
游文峰：本轮大盘蓝筹下跌主要是机构行为，由机构资金主导。机构对宏观经济发展趋势的判断比较敏感，在目睹经济发展放缓的迹象后，机构资金就出逃了。在此之前，蓝筹股是导致大盘冲上6000点的主要动力，当大盘回落时，前期涨幅太大的蓝筹股自然首当其冲，股价回落不可避免。
银行、房地产和煤炭相对安全
理财周报：目前来看，哪些大盘蓝筹股已经跌出相对的投资价值？
程伟庆：去年大盘的动态市盈率高达30-40倍，这是很不健康的；目前的市盈率回落到20倍，相对便宜，也是一个比较健康的状态。从估值上看，很多板块的蓝筹股都已经具有吸引力。比如银行和房地产，无论从PE还是PEG上看，都具有吸引力。另外，内需、消费相关行业受益于国内需求旺盛影响，机会也开始显现。此时投资大盘蓝筹股，主要关注估值和行业景气度。
董琛：目前看来，煤炭板块算是一个好的投资品种。国际、国内煤炭价格上扬，很大程度上都支持煤炭板块的龙头公司。在资源类板块中，煤炭是基金投资者仍然重仓的惟一板块。
游文峰：主要是银行和房地产两个板块。银行股的估指与国际估值比较，较为合理，而且银行的业绩成长性很好，比较有投资价值。在银行板块中，应该重点关注招商银行(600036行情)和浦发银行(600000行情)。房地产板块比较优质的蓝筹股应该是万科和保利地产(600048)。房地产行业2008年的业绩增长明显，并且政策层面也不希望房价出现大起大落。值得注意的是，投资该板块的蓝筹股要结合4－5月份的房市成交数据进行分析。
|
|
|
|
![]() |
|
.jpg)
