不想做预言家，借这个题目厘清中国资本市场的发展路径。
中国资本市场未到熊市，但A股有可能往下再走，这不是以市盈率等指标来加以衡量，而是从影响A股整体市场的变量加以衡量。
从资金面上来看，资金净流出是为将来其他资金的净流入洒扫庭院。原央行副行长、现全国人大财经委副主任吴晓灵指出，在人民币升值、经济增长趋缓以及次贷危机蔓延的情况下，“会有更多的钱来中国寻求利益，但不完全是冲着中国股市而来，而是由于中国经济快速增长。”这不是臆想，有一月份外商直接投资的大幅增长作为印证。
国泰君安去年年中发表报告指出，深沪股市资金存量超过一万亿，市场存量的保证金余额将在13-14个月后基本耗尽，也就是今年的三至四月。因此，2008年股市最大的威胁就是资金流量可能会从净流入转变为净流出，并非无的放矢。但管理层手中有对付资金匮乏恐惧症的利器，除了推出基金之外，还有适当放宽外资进入内地资本市场限额、推出融资手段，利用资金杠杆成倍放大资金量。资金不是问题，只是还没有到有关方面认为可以开闸的时间。
中国股市的低迷是受到市场与人为双重打压的结果。
让我们看看，投资界大佬们认为A股市场的临界点在哪里。据邢海洋先生统计，去年5月17日，李嘉诚提醒股民内地股市风险，当时上证指数在4000点。巴菲特7月开始减持中石油并提示A股风险，格林斯潘在5月中旬的提示，都在4000点或者略上，摩根大通、邓普顿基金、长江实业等机构集中减仓中资股。因此，4000点成为分水岭，随着上市资源的增加，目前的临界点应该在4500点左右。
在中国股市从6000点下挫30%以后，按08年业绩计算，A股市场蓝筹股动态市盈率只有25倍。那么，大佬们认为中国股市真正的价值中枢在哪里？
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