原因之二是增强内需。刺激内需是中国政府自1997年以来就一直致力解决的问题。中国是一个大国，不可能把长期增长的潜力寄托在外贸出口上，尤其是在美国经济陷入衰退边缘的时刻。要刺激内需就要降低储蓄率，扩大消费。加息，显然与此目标背道而驰。
原因之三是资本市场。利率保持低水平，投资者就会到资本市场寻找投资品种，更多的资金会流入股市，在货币政策从紧的背景下，积极的股市政策能扩大直接融资比例，从而缓解对实体经济的制约。
在水皮看来，周小川谈到三点，之一在意料之中，之二在意料之外，之三有脑筋急转弯的感觉。
为什么说之二在意料之外？因为在通货膨胀危险首当其冲已经成为越来越多的学者的共识之时，加息似乎已经成为他们的必然选择。但是事实上，此番的通胀结构性特征明显，2007年全年CPI4.8%中，3.9%来自粮食和肉禽，0.5%来自房价，2008年1月CPI7.1%中，5.9%来自粮食和肉禽，0.6%来自房价。粮食和肉禽的消费是日常的，刚性，加息了，大家还得吃饭，不会不吃饭或少吃饭，所以单纯加息不但不能扼制通胀，反而可能助涨。
至于之三，的确由于央行的弯拐得太急让人犯晕。印象中央行一直对于资产价格的泡沫是比较担心的，也多次声明货币政策不会以调整资产价格为诉求，但是现在加息却要看股市的脸色，如此精心，如此呵护，令人受宠若惊。或许这就是所谓政策“拐点”的效应。
年前胡锦涛总书记在中央党校发表谈话，强调要考虑国际国内的复杂因素，适时适度把握宏观调控，确保中国经济持续稳定增长，要做到这一点，央行的货币政策是重中之重，央行行长的角色自然也是重中之重。
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