PPI上升暗示新机会
我们认为，相对于目前市场过于关注的再融资和限售股解禁，上周公布的1月份PPI数据可能更需投资者重视。1月PPI数据创出新高，可能暗示上游行业的投资机会重新来临，而结合市场表现看，上周有色、钢铁等行业逆势走强似乎也印证了这一判断。
从去年四季度开始，工业产品价格指数(PPI)呈现出快速上涨趋势。通过分析数据，我们认为从去年四季度开始，PPI的快速上升是一个中期趋势。在信贷紧张导致供应能力增长短期难以缓解的情况下，一方面会继续推高2008年的通货膨胀水平，PPI指数也将维持较高水平并很可能继续创出新高，另一方面也将支持企业盈利继续高速增长，支持企业盈利能力继续保持强劲。在上游行业估值相对较低且盈利有望增加的背景下，下一阶段市场的投资机会很可能集中于有色、钢铁、煤炭等上游资源行业。
展望本周市场，新基金的持续获批表明改善资金面供应不平衡的政策信号已经比较明显。在前半周中国铁建28亿股发行后，市场资金面压力可能会逐步减轻。但从时间角度看，由于影响市场的不确定性因素仍然存在，因此也决定了近期A股在指数上还会维持区间的蓄势运行趋势。在这期间，行业布局显得尤为重要，建议投资者对PPI上涨受益的上游大宗商品和原材料行业密切关注，同时对于前期涨幅较大但年报显示其估值及盈利增速不匹配的中小市值股票，可以考虑适当减持。
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