买便宜货的道理我们谁都懂,但股票毕竟不同于衣服,普通投资者怎么能认定,它的价格到底是高估了还是低估了?明明价格已经脱离价值了,还以为有“安全边际”,那就糟了。

　　“可是我怎么算得出内在价值啊?”这是很多投资者的内心呼声。特别对于喜欢追求精确“卖点”和“买点”的人,巴菲特可能真是个“大忽悠”。

　　巴菲特本人对于内在价值的计算最为详细的叙述出现在1996年致巴克夏公司股东的信中:“内在价值是估计值,而不是精确值,而且它还是在利率变化或者对未来现金流的预测修正时必须相应改变的估计值。”

　　此外,巴菲特还坦承:“我们只是对于估计一小部分股票的内在价值还有点自信。价值评估既是艺术,又是科学。”

　　手把手教你算

　　“把南航的每架飞机都拆成零件,把价格全部加起来,除以总股本,再跟股价比,看是高了还是低了。”有人这样算南方航空的内在价值,虽然极端,但也表明世上无难事,只怕有心人。

　　其实,巴菲特、彼得林奇等人还是在其著述里教了一些招,我们总结出以下一些随处可查的“傻瓜指标”,在你“拆飞机”之余,也可以拿来参考:

　　1.市盈率:

　　一般来说,蓝筹股低于10倍,周期性股票低于5倍,应该有安全边际。

　　2.每股净资产

　　这个指标最稳妥,股价跌破每股净资产的股票,从理论上说就是“打折”的,安全的。一般这个数据是按照年报来算。

　　至于这样的股票现在有没有,巴菲特告诉你:每等一个周期,就肯定会有。事实上,2005年时A股里比比皆是“打折股”。