| 谢国忠:下调未见底 正常点位2500 奥运行情存疑 |
一些重点行业能够窥见这种变化：中国银行3月发布2007年财报，其净资产收益率已经从2006年末的10.79%降至2007年末的7.55%。由于国内通货膨胀加剧，进一步的加息已不可避免，加息通常采取不对称的方式，因此国内银行传统的利润来源存贷差将会缩窄。而被当作未来利润主要增长点的中间业务收入，比如代销基金产品，也在国内A股市场趋冷后减少；在炼油成本高企之下，中石化和中石油炼油业务预计将出现亏损；房地产行业在宏观调控政策下可能面对一个漫长而冬季。在主要行业盈利水平缩减的情况下，作为单一事件性因素，北京奥运会对股市能够起到的提振微乎其微。“在中国这样一个大国，我认为所谓奥运经济的影响是可以忽略不计的”程漫江表示。
同样，众所期盼的政府救市也未必会短期内变为现实。3月中旬美联储启动了救市计划，包括为金融机构提供直接贷款。自由市场理论占主导的美国都出手救市，在中国股民看来，为中国政府采取同样救市措施提供了足够的合理性。
但中欧国际商学院许小年教授对《环球企业家》表示，“政府的工作在于规范市场和竞争环境，投资者应该自主承担风险。”即使抛开政府救市的道德评判不谈，当真救市政府似乎也缺少足够有效的手段。本届政府经济政策的首要问题在于抑制日渐严重的通货膨胀，而几乎所有从根本上缓解股市下行压力的措施，诸如放松信贷、增加市场资金供给都会增加通胀的压力。而像调低印花税的政策象征意义大于实际效果，难以立即扭转颓势。“政府肯定关注股市表现，但我对在通胀的环境下政府的救市手段能有多少表示怀疑。”程漫江分析道。一些分析师开始认同A股市场可能步入一段下滑期，对于那些在资本市场犹豫观望的投资者，似也有必要提醒一句：熊出没，注意！
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