银行占了宏观调控的便宜
2007年中国人民银行共6次提高金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期贷款基准利率由年初的6.12%提高到年末的7.47%。相对于因为调控而受到影响的出口企业和房地产商，银行在宏观调控下反而捡了个大便宜。
太平洋证券金融行业分析师李伟平认为，存贷利差的扩大是去年银行业绩大增的主要原因。根据深发展2007年的年报，其利息净收入达到96.06亿元，占营业收入总额的88.88%。其中信贷业务的利息净收入达到了91.75亿元，占到营业收入的84.89%，同比增长了46%。
他表示，国内银行业主要依靠净利息收入的模式是一个普遍现象，并不仅仅深发展如此。净利差的扩大为银行业带来了更多的机会。
除了净利差的扩大外，去年银行的中间业务也贡献了大量利润，主要是理财产品业务的扩展。从某种意义上来说，这也是受到股市大环境的影响。
高净利差不可持续
鲁晨光认为，央行制定利差如此之大的存贷利率，主要是为了控制通货膨胀，抑制投资冲动。但为了减少因博弈人民币升值而流入的外资，存款利率不能太高。美国为了减缓次贷危机，一再减息。如果中国存款加息，外资流入动力就更足，人民币升值压力就更大，流动性输入就更多，这也加速通货膨胀。正是因为两难境地，于是有存款准备金率的一再增加。
李伟平亦认为，目前我国在运用利率工具时面临着两难的处境。央行的加息主要是一种结构性加息，其实在活期存款方面利率水平基本并没提高，而同时活期存款的占比又非常高，基本在60%以上，利差也由此扩大，并带来银行业绩的大幅增长。不过对于存贷差的利益，未来可能无法持续，银行业未来再出现类似2007年业绩成长的机会可能不多。
“当前的宏观调控措施更多的是通过紧缩性货币政策来力图熨平短期经济波动，这更多地体现为一种治标行为。”李伟平认为，中美利率倒挂的现象不可持续，另外持续的高利息也会诱使热钱涌入，可能导致从紧的货币政策最终效力有限，甚至出现副作用。因此下半年可能会减息。 |
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