分析人士对此表示，在西方发达国家的股票市场，不少国家都有专门的法律条款，要求上市公司必须对投资者有所回报，只要实体经济不发生明显变化，投资者基本上都是以长线持有股票为主。因此，在成熟的资本市场股价波动相对平稳。
新股恢复市值配售
“现行的新股发行制度是2001年到2005年熊市期间，股市低迷，市值配售，中签的投资者不积极缴款，才导致了政策的改变。”谭正标激动地说，“一年多来，上百个新股依据这样的方案完成了发行，在筹资额度上屡屡打破历史纪录。应该说，现行的新股发行方案在这方面是起到了相应的作用。而去年的大牛市以来，股市情况已经完全改变，而发行制度却未与时俱进。”
现行的新股发行制度，是2006年“新老划断”以后开始实施的，基本特征是建立了一个面向机构投资者的询价机制，同时也形成了一个向机构投资者倾斜的发行模式，并且是以资金量的大小为配售新股的最主要原则。
“在海外市场，新股跌破发行价是经常有的事情。上市后如果涨幅过大，实际上是意味着询价机制没有起到应有的作用，这对于承销人来说是种失职。”谭正标指出，现行新股发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分，而个人投资者只能参与网上申购，相比机构投资者来说，其中签的比例就低了不少，导致明显的不公平。
他表示：“我们建议恢复市值配售，或者仿效香港，按账户申购。制定新股发行市盈率基本标准，对于国有大盘股，确定比较低的市盈率发行，定在15-25倍；对于小盘成长股，可以确定较大空间的市盈率发行，定在18-30倍。”（记者 李乾韬） |
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