近期市场出现阶段性震荡，在对整体估值水平出现较大分歧之时，我们注意到整体上市的华侨城仍逆市连续3个涨停，或将再次点燃真金不怕火炼的央企整体上市板块，担当起市场中流砥柱的强大作用，再度成为一道亮丽的风景线！事实上，震荡行情中，资金放弃市场短期 ‘炒作'题材，重归未来将长期持续活跃的投资主题是安全收益最大化的最优选择，所以重新热力追捧整体上市类个股也就成了一种必然，相关的投资机会无疑值得投资者给予重点关注和把握。
外延式增长化解震荡风险
整体上市为公司带来实质性利好，进而化解震荡行情压力。目前A股市场估值虽不算明显高估，但与周边市场相比，也不便宜。大多数股票的价格已经基本反映了股票的内在价值，部分股票甚至过度反映了未来的增长。在短期内，依靠企业内生性的增长拉动的股市继续快速上涨的动力不足，今年三季度以来不少公司的业绩增长已经开始放缓就是最好的说明。相对来说，整体上市，外延式 的增长能直接注入业绩增长动力，进而拓展更大的上涨空间，尤其是资金实力雄厚，行业垄断地位强，资产注入意愿强烈的央企上市公司空间更大。
央企集团对其旗下上市公司的资产注入或是整体上市将使公司业绩得到一次质的飞跃，可以从两个方面来看，一方面，资产盈利能力将有所提高。另一方面，收购完成后将大大减少公司与集团之间的关联交易，相应减少了因关联交易所带来的业绩的不确定和不稳定性。例如， 沪东重机通过对其母公司定向增发120亿元，公司净资产将从12亿元左右增至132亿元左右，净利润从2.5亿元增至15亿元左右，每股收益从1元/股增至2.3元左右。可见，实力雄厚的央企一旦整体上市，业绩增厚非同一般。
积极的政策支持，强大的内在动力
在当前跨国巨头全面进入、民营经济异军突起的新时期，无论从国有经济的布局范围，还是从国有经济的活力和实力来看，都必须进一步增强国有经济的控制力，而央企的整体上市无疑是使其充分利用资本市场，提升经营质量的最重要方式。所以，央企资产注入或整体上市得到了政策的极大支持和鼓励。早在2006年12月发布的《国务院办公厅转发国资委关于推进国 有资产调整和国有企业重组指导意见的通知》国办发〔2006〕97号中已明确指出：积极支持资产或主营业务资产优良的国有企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。而且，党的十七大提出，大力发展资本市场，让更多的人分享财产性收入。通过整体上市，尤其是央企的整体上市，投资者可以分享大型央企成长带来的成果，这实际上是对十七大精神的落实，国资委以及大型央企可能会采取这种多赢的策略。
近期，建设银行、中国神华、中石油等大型国企逐步回归A股市场，其中一个重要原因就是是增加资产供给，吸收过剩的流动性，而央企整体上市也可以起到类似的作用，因此国家对央企整体上市的鼓励支持不会改变，脚步只会加大加快。
关注两类央企潜力股
作为市场中流砥柱的央企整体上市个股，在震荡行情中如何优先选择呢，我们认为首先是电力股。因为电力企业的控股股东大多手握优质的电力资产，华能国际、广州控股、华电能源、国电电力、粤电力等均如此。二是钢铁类个股。目前钢铁企业整体上市是最为迫切的，在宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份先后完成整 体上市的日程后，包钢股份也进入到整体上市的程序，随后还有酒钢股份、太钢不锈、本钢板材、新钢钒等潜在的整体上市个股。投资者可做重点布局。另外，高速公路股、港口机场股等部分个股也有整体上市的冲动，可适当把握投资机会。（肖华）
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