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昨日两市股指大幅下跌，跌幅居前的个股大多为前期表现优异的蓝筹股蓝筹股杀跌风潮仍在延续
受到宏观调控预期增强，以及大盘新股即将网上发行的共同作用，周四两市大盘单边下挫，其中沪指再度击穿5000点大关。盘中，地产、有色金属、钢铁、煤炭等基金重仓的蓝筹板块受到全面沽压，保利地产、江西铜业、苏宁电器、西山煤电等核心品种跌幅较大。尽管以成飞集成、通富微电等为代表的中小板个股逆势有所表现，但对市场人气的带动作用则远逊于前者。值得关注的是，两市第一权重股———中国石油再起跌势，其昨日收盘价离前期低点仅一步之遥。受其所累，中国石化、宝钢股份等权重指标股几乎全线下挫。显然，蓝筹板块的全线下挫，是导致周四A股大跌的主因。在这类品种仍然无法有效止跌之前，大盘的弱势难以改变。
调控压力引发市场恐慌
近期宏观调控措施持续出台，对市场产生了不小的影响。从近期公布的宏观经济数据看，11月CPI涨幅同比上涨6.9%，涨幅创11年新高。市场担心“两防”任务艰巨，对加息的预期持续增加。值得关注的是，央行行长周小川日前在第三次中美战略经济对话上强调，“从CPI数据来讲，仍然是一种食品价格上升占绝大比重的变动。是不是通过货币供应量调整或货币价格调整能够特别有效针对CPI（高企），正在进行研究，可能会有争议。”在这样的背景下，投资者普遍存在加息预期。再加上“以家庭为单位确定第二套房”的政策亦远超市场预期，调控力度从紧的迹象极为明显。
加息的预期，对于金融板块形成明显不利影响；而收紧房贷政策对地产板块的冲击，已经在盘面上明显体现出来。事实上，这两大板块成为近日市场的杀跌主力。同时，随着市场恐慌心态的加剧，受宏观调控影响较大的钢铁、有色金属、煤炭等周期型行业也受到了明显波及，这些板块的轮番杀跌，终于引发了市场恐慌性的抛售。
与此同时，周五有中国太保等3只股票网上申购，场内抽资行为的逐步蔓延，更是加剧了市场的抛售力度，直接造成沪指重新跌穿了5000点整数关口。
蓝筹板块未来面临分化
笔者认为，在目前资金供给偏紧的情况下，大盘股的发行将有可能打破最近一段时期以来形成的多空相对均衡格局。沪指重新跌穿5000点大关，以及基金重仓股的持续下跌，成为市场转弱的鲜明信号。
值得关注的是，中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。防止经济过热、防止通货膨胀，将是宏观调控的重点。明年的宏观调控形势仍然不容乐观。显然，蓝筹板块的全面走低具备一定的宏观背景。不过笔者认为，出现近两个交易日这样的集体大幅杀跌，仍然有矫枉过正之嫌，未来蓝筹板块出现分化在所难免。
就银行股而言，我国工业企业利润正处于一个黄金增长期，其贷款需求依然旺盛，而还贷能力在短期内恶化的可能性较小。宏观调控政策主要针对宏观经济向“过快”发展，因信贷调控而对企业正常经营造成负面影响，也不是管理层希望看到的。而宏观经济持续稳健的发展，对银行业的长远发展更为有利。因此笔者认为，受一系列紧缩政策影响，近日银行股连续下挫应属过度反应，无疑给投资者提供了一次较好的买入时机。
而对于房地产板块，由于人民银行对第二套房的认定政策严格程度超出市场预期，从短期来看，房地产板块的拉动因素不足，短期内难有好的表现。而从长期来看，宏观调控对地产板块影响巨大，但也并非一味的利空效应。实际上，宏观调控对优质房地产龙头公司而言，可能是机会大于风险。
此外，对于钢铁、有色金属、煤炭等周期性行业，则要关注宏观调控对其的影响力度，而相关产品价格的变化，对各自行业的影响或许实质性更强一些，行业景气度的变化仍然是未来投资配置的重要参考。(武汉新兰德 余凯) |
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