岳阳纸业（600963）日前发布了系列资产收购公告，拉开了收购控股股东泰格集团资产的序幕。到目前为止，岳阳纸业资产的利润占泰格集团的50%左右，上市公司未来可以收购的集团资产仍较多。

　　优质资产开始注入

　　已发布的公告称，岳阳纸业将以3.66亿元收购泰格集团所持有的湘江纸业100%股权；再以2685万元收购集团位于岳阳城陵矶洪家洲一条1760mm造纸生产线及附属资产。

　　湘江纸业位于永州，成立于1959年，注册资本目前为2.5亿元。产品主要为包装纸，包括精品牛卡纸、高档牛皮箱板纸和伸性纸袋纸，而后两者的毛利率较高。湘江纸业表示，目前国内只有二家企业拥有伸性装置和成熟的生产技术，竞争对手少，所以伸性纸袋纸目前处于供不应求的局面；牛皮箱板纸主要出口南韩，销售价格约为6000-6500元/吨，而成本约为2800元/吨，毛利率达到53%。湘江纸业新建的15万吨系列高档包装纸工程一期项目已于2006年9月竣工，今年二季度投产；同时，公司新增一条年产10.2万吨伸性纸袋纸生产线项目正在规划中。

　　平安证券分析师区志航认为，虽然上半年湘江纸业净利润仅实现了1352万元，但主要因为新的项目在2007年第二季度才正式投产，所以上半年的贡献不明显，估计下半年随着项目的正常生产，净利润有望提升，今年湘江纸业可能为岳阳纸业带来约5000万元净利润。他还认为，永州是湖南四大林区，长纤维木质资源充足，充分保证包装纸的原料需求。湘江纸业将有望成为岳阳纸业的包装纸基地，成为岳阳纸业新的利润增长点，并有可能为公司进一步收购林业资产打下埋伏。

　　集团可收购资产仍可观

　　泰格集团现有总资产106亿元，净资产41亿元，年生产纸及纸板能力90万吨，可控林业资源已超过500万亩。平安证券认为，集团规划至2007年底将达到浆纸生产能力180万吨，年实现销售收入120亿，利税总额20亿，成为国际性林浆纸企业集团。泰格集团的主要资产除了湘江纸业之外，还有沅江纸业、怀化浆厂和森海林业等，其中森海林业计划今年年底收购达到150万亩林地，怀化浆厂40万吨漂白硫酸盐木浆项目预计2008年投产。平安证券认为，到目前为止，岳阳纸业这一上市公司资产的利润占集团的50%左右，未来可以收购的集团资产还是比较多的。 （刘思辰）