对PE热我想今天在这个地方泼一盆冷水，大概当过先烈的人更知道失败的滋味。今天我讲的题目叫PE批判。为什么要批判PE呢？可能在座的也有做PE的，为什么批判PE？我觉得PE，中国人翻译成私募股权基金。过去国内对PE的探讨在十多年前，中国的探讨不叫私募股权资本，那时候我们叫产业投资基金。
现在的王欣也是PE基金的集中管理人。也就是说在十多年前，最早是二十多年前，在华尔街上市，最早的PE，包括八十年代最著名的(英文)，他们的模式就是从金融机构里出来的专业的投资银行家，利用他们在市场上的声音，采用定向募集的方式，采用有限合伙制的治理结构来设置这么一个金融产品，经过二十多年的发展，现在成为全球非常重要的金融力量，也被市场上俗称新金融资本主义。
有一本书，专门写(英文)的，这本书叫《新兴资本家》
这个PE我们在2003年，2004年的时候，我们也希望跟国内的PE结合解决一些问题，我们当时接触全球最著名的一些PE，但是很多问题没有被PE所化解。那个时候，PE进入中国很少，根本的原因是中国资本市场还是不对外开放，因为按照WTO的协议，我们的最后期限是2006年，于是到2005年下半年开始，到2006年是PE大举进入中国的时候。很多项目引起了中国的轰动。
现在由于PE在中国制造出了一些中国式的，张帆一夜之间成了PE英雄，于是，国内的机构，国内的市场，包括政府官员也开始呼吁怎么建立中国的PE，中国的PE时代到来了。中国PE时代最根本的基础是中国在2006年完成股权分置改革，股权分置改革使中国股票市场从终点回到起点。这个时候，PE的生存才有了真正的市场基础。
也就是说PE投资的权益资本可以通过股票市场在公开市场进行汇出，这样的话，PE在中国开始成为一种新兴的行业燃烧起来。但是中国的PE到底该怎么做，我们怎么看舶来品PE这样一个金融产品。我为什么对它持一个批判的观点？我认为中国的PE一定要批判的吸取华尔街PE的一些精华，然后做自己的PE。
|
|
|
|
![]() |
|
.jpg)
